（本文作者付夫为苏商银行特约研究员）辽宁护角胶厂
近期，受中东局势持续扰动影响，全球市场风险偏好阶段回落，避险情绪快速升温，资金纷纷转向御属强的石油气等板块。不过随着局势的边际缓和与油价的回落，那些此前被“错”的板块再度受到资金热捧。
而在我看来，当前值得关注的莫过于国产力。
从刚刚落幕的全国两会到密集发布的券商策略会，从“东数西”的纵进到“电协同”次写入《政府工作报告》，政策暖风与产业浪潮在此交汇，将国产力板块向A股舞台的中央。
本文试图穿透表面的政策热度，从四大维度系统阐述当前A股国产力板块的层配置逻辑。
、政策支持：国战略构筑产业发展基石
任何具备长期配置价值的板块，先须建立在宏观层面的确定之上，其辽宁护角胶厂中的关键变量自然其中政策向——国产力，疑是备受政策关注的域之。
2026年作为“十五五”规划的开局之年，力基础设施建设被提升至国战略的核心位置。根据《中华人民共和国国民经济和社会发展十五个五年规划纲要（草案）》，国明确提出“强化力、法、数据的供给”的战略目标，强调要统筹进力设施建设、模型法突破与质量数据资源整，筑牢数智化发展的底座。
尤为值得关注的是，2026年政府工作报告次提出“实施大规模智集群、电协同等新基建工程，加强全国体化力监测调度，支持公共云发展”。“电协同”次被写入政府工作报告，标志着力与电力度融从地试点、部门政策正式上升为国战略部署，成为新质生产力重要支撑与数字经济质量发展的关键抓手。
除了国战略层面外，我国在部门政策与地落地层面亦是不断发力。
在部门政策层面，2026年2月，工信部印发《关于开展国力互联互通节点建设工作的通知》，正式部署“1+M+N”国力互联互通节点体系——即1个国调度中心、M个区域核心节点、N个边缘接入节点，形成覆盖全国、渗透行业、协同的力互联网络。
在地落地层面，圳市龙岗区、锡新圳市龙岗区出台项措施，支持开源社区项目发展，涵盖基础科研、产业落地、人才引育、安全规等多个维度，构建起政企协同、区域联动的力产业生态体系。此外，地“力券”“模型券”等创新激励政策也在持续出，为力需求降低使用门槛。
值得提的是，政策红利不仅体现在顶层设计，体现在真金白银的资本投入。
据统计，2025年央企在战略新兴产业中的投资达2.5万亿元左右；国务院国资委近期召开的中央企业“AI+”项行动化部署会，进步明确了央企在力基础设施域的投入向。另外，地国资也纷纷加码力布局，诸如上海、圳等地都有所动作。
而上述种种，疑是国产力产业发展的坚实基础和保障。
二、需求爆发：训共振驱动力需求指数增长
如果说政策是行情的点火器，那么真实需求的爆发自然就是板块持续向上的核心引擎。过去两年，市场对力的认知多集中在头部大厂的模型训练层面。而进入2026年，这格局正在发生系列根本变化。
其，Token消耗量的惊人增速。
2026年春节后，国产力需求呈现“斜率惊人”的增长态势。根据OpenRouter数据，自2026年1月起，主流模型Token调用量已连续数周保持速增长，其产模型Token调用量占比约40。头部厂商Token消耗量亦呈现指数增长态势，以字节跳动为例，根据火山引擎大会数据，2025年末日均Token消耗量相比2024年初增长400倍以上。
OpenClaw的爆火进步带动Token消耗爆发。根据OpenRouter数据，OpenClaw当前为App & Agent流行度排名，截至目前累计Token消耗量达到8.52T。随着AI应用加速规模化落地，机构预计2026年上半年Token调用量增长将大幅预期。
其二，训练侧——向着质量与多模态进阶。
在训练侧，Scaling-law在多模态域延续显著。头部互联网厂商（字节、阿里、腾讯）持续迭代万亿参数模型，智谱、DeepSeek等新势力快速新MoE架构。Doubao-Seed-2.0、Qwen3.5、Kimi K2.5、GLM-5、Minimax M2.5等模型在春节前后密集发布，训练力需求持续盛。
以Seedance为代表的文生模型，对、音频及文本的统理解动底层力需求从单文本向消耗的/3D训练跃迁，对集群互联带宽与稳定提出要求。近日，字节Seedance生成任务开始出现拥堵，排队需要数小时，力瓶颈凸显。
其三，理侧——用落地元年需求斜率陡峭。
2026年被市场普遍视为AI应用落地的关键之年，理侧需求正成为拉动产业链增长的新引擎。C端流量与AI编程、多模态等原生场景爆发，叠加B端垂类模型蓄势，共同驱动实时理力消耗大幅增长。
数据可以说明问题。QuestMobile数据显示，豆包APP 2025年12月MAU已突破2.26亿，叠加春晚曝光应，活跃度有望迈上新台阶。通义千问亦通阿里生态，用户规模持续扩张。阿里云官公众号称，因阿里云Coding Plan订阅火爆致模型API调用量快速提升，将对购优惠活动进行调整。智谱GLM 5因Coding、Agent场景需求爆发，上调套餐价格30以上且调价后迅速售罄，进步验证当前力供需格局偏紧。
其四，Agent时代——力消耗的量跃升。
需要指出的是，Agent应用的普及正在重塑力需求格局。OpenClaw等开源AI代理平台已集成多场景技能，支持主流通讯工具接入，个人用户可以用个人电脑轻松搭建个人Agent服务器，通过接入大模型API，Agent可以自主调用电脑上的各种工具完成各种任务。
Agent应用涉及复杂流程、连续执行、循环调用，力消耗相比传统Chatbox模式可能提升3个数量——从数千Token提升至数十万甚至百万Token。从Model Evaluation & Threat Research（METR）的测评结果来看，大模型的能力速成长，2019到2024年大模型立完成任务的时长每7个月翻番，而2024到2025年这时间缩短到4个月。根据Anthropic的预测，到2026年底Agent将可以立完成等同于人类半周工作量的任务。
上述种种，都为国产力产业链提供了长达数年的需求景气周期。
三、供给侧突破：国产力从“可用”到“好用”
如果说需求是点燃行情的火种，那么供给侧的实质突破，则是支撑板块估值的钢筋铁骨，主要体现在以下四个面。
则，国产芯片的技术突破。
面对强劲的需求牵引，PVC管道管件粘结胶国产力供给侧在技术攻坚与生态构建上取得系列实质突破。在硬件层面，国内制程在持续追赶的同时，以Chiplet（芯粒）技术路径实现“制程混搭”，将计核心与I/O等模块解耦，有扬长避短，兼顾了能、良率与成本，支撑了端AI芯片的规模化落地。
国产AI芯片如华为昇腾、寒武纪、海光信息等，在GPGPU与ASIC双架构路线上持续迭代，单卡力、内存带宽及能比快速提升，并通过MetaXLink、MLU-Link等自研互联技术构建了从千卡到万卡的集群能力。预计H公司新代改款力芯片950系列即将发布，实现量产落地。从产业链调研情况看，互联网公司对其芯片的评价正面辽宁护角胶厂，采购意愿积。
在软件生态层面，破局呈现三路并行：既通过兼容层快速适配现有CUDA生态以降低迁移门槛，也坚持研发自主软件栈以释放硬件潜力，以开源开放模式构建长期立的生态体系。
二则，外部供给的边际。
在国产芯片加速突破的同时，外部供给也在边际。根据相关贸易许可清单的新，NVIDIA H200（规版）已正式获批进入市场，短期内将有缓解头部互联网厂商在大规模模型训练上的力焦虑，助模型迭代速度。
三则，大厂自研芯片进入收获期。
大厂自研芯片战略进入收获期。百度昆仑芯、阿里平头哥及字节跳动自研芯片均开始大规模部署；而摩尔线程、沐曦、天数智芯等初创厂商也已完成或者正在加速进IPO进程，进步丰富了市场供给。
在系统集成层面，以华为CloudMatrix、昆仑芯节点为代表的“节点”技术，通过硬件重构、统内存池及智能调度，实现了力率与能源利用率的数量提升，为千亿参数大模型训练与并发理提供了坚实的系统底座。
四则，晶圆代工产能的坚实保障。
上游制程产能的扩充为芯片供应提供了底层保障。中芯新财报显示，公司在制程及成熟制程的扩产上均取得突破进展，全年产能利用率稳步回升至93.5，资本开支维持位以确保新增产能的及时释放。华虹集团在制程上亦进展积。
四、全产业链涨价：供需失衡驱动的“全链通胀”
如果说上述逻辑还停留在产业链自身，那么当前值得重视的，是力板块正在演变为个宏观经济学意义上的“通胀传”样本。
机构普遍认为，2026年力产业链将进入“全链通胀”周期，而这判断正在被产业端密集验证：
（1）云计进入密集涨价周期
在供需双侧强逻辑的挤压下，力产业链正进入“全链通胀”周期。国内具代表的事件，当属云服务商优刻得宣布自3月1日起全线产品涨价。机构普遍认为，这标志着二十年来云服务价格只降不升的行业惯例被破，而长达数年的云计价格战已经结束，定价权正在回归。
（2）Token/API环节价格上调
Token与API环节价格普遍上升。例如，智谱GLM 5因Coding、Agent场景需求爆发，上调套餐价格30以上且调价后迅速售罄。这现象直接印证了当前力供需格局的紧张程度——即便涨价，需求依然盛。
（3）上游元器件环节普遍涨价
随着AI需求的持续繁荣和产能挤占，上游元器件环节普遍涨价。有数据显示，从存储芯片到功率器件，从晶圆代工到封测环节，全产业链涨价幅度从10延伸至80不等。佰维存储等龙头企业盈利的大幅提升印证着行业的强势回暖。本轮涨价本质上是AI力基础设施爆发对传统产能的强势挤出——当全球AI芯片市场规模从2019年的110亿美元飙升至2025年的726亿美元，带宽内存（HBM）与制程的稀缺抬了整个产业链的成本基准。
（4）载板与封装环节的供应瓶颈
IC载板产业链出现明显供应瓶颈。由于上游玻纤布的紧缺，使得IC载板供应也出现瓶颈，而日东纺Nittobo扩产缓慢，预计紧缺将持续至2027年。
而在封测域，随着AI建设的持续，封测产业链尤其是封装相关的产能逐步满产，逐渐开始涨价。国内封测公司将受益于这波AI投资带来的景气周期：面，海外封测需求盛，部分产能供不应求，订单转回给国内公司；另面，国内需求也同样盛，国产制程2026年是释放大年，带动国内封装产能需求。
（5）功率器件与MLCC的涨价蔓延
年初以来，受大规模AI建设带来的产能挤出应以及原材料价格的大幅提升，涨价风从功率器件蔓延到MLCC域。涨价原因包括前期价格战的补涨需求、原材料成本上涨，以及AI需求拉动——AI域对容MLCC需求盛，这类产品需做到1000层左右以替代铝电解电容，大量挤占产能，致其他型号货期延长。
当然，任何投资逻辑都有其边界。国产力板块的风险同样清晰：全球宏观经济波动致下游需求不及预期；美国技术封锁进步升，从硬件延伸至软件、人才乃至云服务；国产技术追赶进度慢于预期；行业竞争加剧致价格战卷土重来等等。
但即便如此，2026年的国产力板块，已然不同于以往任何轮科技题材炒作。它的背后，是国战略意志、产业技术突破、应用需求爆发等多力量形成的“共振”。当个产业同时具备了政策端的非市场化红利、供给端的技术突破、需求端的井喷，以及定价权的系统回归时，其演绎的纵和时间跨度，很可能出大多数人的预期。
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