容诚会计师事务所近日就上海证券交易所对上海旭新能源股份有限公司（以下简称“旭股份”）2025年年度报告的信息披露监管问询函出具回复报告保亭万能胶厂家，对公司客户供应商变动、毛利率波动、境外销售、资产减值等市场关注的问题进行了详细说明。
报告显示，旭股份2025年实现营业收入156.14亿元，同比增长39.97，综毛利率2.59，同比增加12.53个百分点。其中，组件产品营收106.55亿元，同比大增114.75，毛利率5.00；太阳能电池片产品毛利率则为-8.54。公司前十大客户和供应商在报告期内均出现定变动，应收账款和存货周转速度表现优于行业平均水平。
客户与供应商结构变动显著业务转型成主因
旭股份2024至2025年前十大客户结构发生明显变化，2025年1名、4名和5名客户为新进入者，包括圳市伊西思电子有限公司（交易额3.59亿元）和圳创维光伏科技股份有限公司（交易额3.44亿元）。公司解释，变动主要由于ABC组件业务快速发展，组件收入占比从45.16提升至70.00，带动组件客户占比上升；同时受国内电价政策调整影响，公司加强海外市场开拓，境外销售占比达45.83。
前十大供应商变动同样显著保亭万能胶厂家，2025年前5名供应商中有4名为新进入者。永臻科技股份有限公司（边框采购额5.29亿元）、彩虹集团新能源股份有限公司（玻璃采购额3.75亿元）等因组件业务规模扩大进入前十。公司表示，供应商变动系基于产品结构调整和供应链优化的理选择。
值得注意的是，公司存在客户与供应商重叠的情况。2025年重叠客户/供应商销售额占比24.74，采购额占比51.26。主要涉及光伏产业链体化企业，如重叠客户/供应商1（销售额17.47亿元，采购额2.79亿元）、重叠客户/供应商2（销售额6.15亿元，采购额3.39亿元）等。公司称，此类交易符行业惯例，具有商业理，且采购与销售业务各自立进行。
组件毛利率转正电池业务承压技术路线差异致行业分化
2025年旭股份组件产品毛利率大幅提升14.20个百分点至5.00，而太阳能电池片毛利率虽同比3.17个百分点但仍为-8.54。这差异主要源于公司业务结构转型和行业技术迭代。
公司ABC组件业务2025年实现销量14.71GW，同比增长132.39，规模应动单位成本同比下降19.53至0.69元/W，降幅大于平均售价7.51的降幅。同时，公司采用银化生产工艺保亭万能胶厂家，有对冲了贵金属价格上涨带来的成本压力。
反观电池业务，受行业结构产能过剩影响，PERC和TOPCon电池同质化竞争激烈。公司已启动存量传统电池产能升改造计划，截至2025年末，已对账面价值13.24亿元的PERC电池资产和12.81亿元的TOPCon电池资产进行技改，预计2026年三季度起陆续投产。
与同行业可比公司相比，旭股份是唯布局BC技术路线的企业，而其他公司多以TOPCon为主。2025年同行业可比公司毛利率平均下降6.80个百分点，而旭股份毛利率则同比提升12.19个百分点，差异显著。
境外销售聚焦欧洲亚洲市场期后回款率达98.29
2025年旭股份境外销售金额达71.56亿元，主要集中在欧洲和亚洲市场，PVC管道管件粘结胶分别实现销售收入39.55亿元和25.35亿元，计占境外销售总额的90.69。境外客户中，作年限1年以内的占比49.72，1-2年的占28.24保亭万能胶厂家，反映公司ABC组件海外市场开拓成显著。
境外销售采用两种业务模式：国内直接出口和通过境外子公司销售。收入确认依据贸易条款不同分别为提单（FOB/CIF/CNF）、客户签收单（DDP）和自提单（EXW）。外销收入与出口报关金额差异率2.18，与出口退税金额差异率2.49，整体匹配良好。
截至2026年5月31日，境外应收账款期后回款9.04亿元，回款比例98.29，主要客户如TataPowerSolarSystemsLtd、KrannichSolarAG等均已足额回款。
资产周转率优于行业减值计提充分审慎
旭股份2025年存货周转天数60.28天，同比下降24.50天；应收账款周转天数28.16天，均优于行业平均水平。公司解释，存货周转加快主要得益于ABC组件销量快速增长，2025年组件销量同比大增132.39，而行业平均下降4.05；应收账款周转较快则因BC组件产品供不应求，且部分电池业务采用先款后货结式。
在资产减值面，公司2025年对固定资产计提减值1.47亿元，对在建工程计提减值3.22亿元。减值主要涉及传统电池业务不可利旧资产，已在扣除处置价值和相关政府补助后全额计提。经评估，公司主要资产组可收回金额261.67亿元，于账面价值203.04亿元，减值计提充分理。
受限资金规模较大不存在资金占用情形
截至2025年末，旭股份货币资金余额36.79亿元，其中受限资金26.24亿元，占比71.32，主要为银行承兑汇票保证金（22.60亿元）。公司采用较比例保证金（76.85）开具银行承兑汇票，虽于行业平均水平（37.86），但主要出于资金统筹与收益优化考虑，具有理。
公司期末货币资金存放银行中，仅兴业银行、交通银行等少数银行与控股股东及其关联存贷款机构存在重叠，但公司存款与控股股东贷款关联。控股股东质押资金主要用于认购公司非公开发行股票及补充子公司流动资金，不存在共管账户或资金被占用情形。
会计师核查后认为，旭股份客户供应商变动具有商业理，收入确认符会计准则，毛利率变动与行业趋势致，资产减值计提充分，不存在资金占用情形。相关词条:管道保温施工 塑料挤出设备 预应力钢绞线 玻璃棉厂家 保温护角专用胶
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