记者丨崔文静 见习记者 张长荣 临夏橡塑专用胶

　　编辑丨姜诗蔷 肖嘉 

　　截至7月16日晚，已有红土创新、同泰、融通、长城、平安、中欧等多公募机构披露旗下基金二季度报告，其中不乏重仓AI赛道、二季度实现净值翻倍的绩优基金。

　　21世纪经济报道记者梳理发现，绩优基金二季度加仓AI力基建、半体全产业链及低国产化率细分赛道，另有少数基金经理“试水”新技术向。

　　展望后市，多位基金经理坚定看好AI长期机遇。

　　9只翻倍、41只涨50，绩优基金都在买什么？

　　截至7月16日，已披露的基金二季报显示，9只（仅统计主代码，下同）基金二季度净值实现翻倍，41只涨50。从绩优基金的持仓来看，基金经理对AI产业链的布局各有侧重，主要有四大看点：

　　、AI力基建持续受青睐

　　融通创新动力混、同泰数字经济等基金在二季度持续加码AI力基建产业链临夏橡塑专用胶。

　　其中，同泰数字经济将海光信息、芯原股份、东山精密、兆易创新、中控技术纳入前十大重仓股，同时增持中际旭创、普冉股份、精测电子。

　　该基金经理表示，鉴于产业逻辑未变、行业景气度、市场渗透率低、核心公司估值未透支，下半年AI力基建仍是科技投资。

　　二、半体全产业链获加仓

　　以平安半体航精选为例，其二季度重仓股新增中科飞测、中微公司、富创精密、盛美上海，持仓占比分别达6.09、5.39、4.44、4.04。

　　“在AI产业趋势下，半体部分细分域中长期需求拉动明显，产业链纷纷加码扩产，作为基石的设备材料产业链迎来较大的成长机遇。”平安半体航精选基金经理在二季报中写道。

　　三、国产替代逻辑确定，低国产化率环节成为加仓重心

　　受益于国内主要CSP资本开支持续上修，以及晶圆厂与成熟制程扩产双突破，国产力正成为资金加仓的重心。

　　“围绕AI主权建设，2026年国产逻辑芯片与端存储有望迎来实质突破。”金信行业优选基金经理孔学兵表示，以半体端设备、光刻机关键部件、价值耗材、壁垒光通信等为核心的AI瓶颈突破临夏橡塑专用胶，可能是2026年A股半体投资能见度的向之。

　　基于这判断，该基金二季度增持了茂莱光学、中科飞测、苏大维格，同时新进重仓汇成真空及新莱应材。

　　四、少数基金经理“试水”新技术向

　　少数基金经理已开始布局新技术向。以平安策略先锋混为例，其季度重仓光通信、燃气轮机、国产力等板块。进入二季度，基金经理调仓动作明显，清仓东电气、长芯博创等光通信与传统电力标的，同时大幅加仓电容赛道，江海股份新进前十大重仓股并位列位，持仓占比达7.91。

　　7月科技板块回调，公募二季报解读：AI产业趋势不变

　　步入7月，科技板块出现明显回调。不过从已披露的季报看，基金经理仍将AI力基建视为下半年投资主线。

　　尽管共识明确，当前市场仍存三大分歧：

　　分歧：AI商业闭环能否形成“大循环”尚需验证

　　当前AI商业化闭环正在逐步跑通。Anthropic在AI编程产品拉动下临夏橡塑专用胶，ARR（年度经常收入）呈指数攀升，pvc管道管件胶行业预判其有望于2026年提前实现盈利。

　　“作为应用厂商的代表，Anthropic旦实现盈利，AI实现商业闭环的概率将大幅提升，上游对力的投入也会加积坚定。”融通科技臻选混基金经理杨泠枫表示。

　　对此，融通创新动力混基金经理闵文强持审慎看法。他认为今年以来行情的核心驱动虽来自coding域爆发，但这仍属替代部分人工的“小循环”，能否形成拉动全社会生产力的“大循环”，尚需持续验证。

　　分歧二：资本开支持续仍待观察

　　当前全球科技巨头资本开支虽持续上修，但部分机构人士对其持续仍然存疑。

　　“主要风险在于资本开支的增速拐点，”平安策略先锋混基金经理前表示，“风险源可能是头部模型厂商ARR增速不及预期，或是模型能力迭代遭遇瓶颈。”

　　闵文强补充道，若应用端显著增量，明年行业资本开支扩张将度依赖外部融资，AI行业景气度会和海外流动紧密联动。

　　也有乐观基金经理认为需过度担忧，综观点来看，面，AI作为数十年来具颠覆的技术，其发展不可能仅靠大厂自有资金；另面，即便未来资本开支增速放缓，庞大的存量市场叠加技术创新带来的结构增量，依然蕴藏大量机会。

　　分歧三：AI相关资产估值是否偏

　　估值层面，有基金经理观点认为，AI龙头尚未出现系统泡沫，仍具配置价值。

　　汇丰晋信科技先锋基金经理陈平表示，当前的科技板块属于“温暖但不到泡沫”的水平，估值结构也比较理，核心龙头估值不贵。

　　不过需要注意的是，经过二季度上涨，部分标的股价已提前反映业绩预期，大量小市值题材股是出现了估值透支。多位基金经理提示，未来精选具备Alpha收益的细分赛道和个股，将变得发关键。 ]article_adlist-->

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