美联储主席凯文·沃什7月29日的新闻发布会信息密集，其中番暗示美联储可能调整通胀评估式的言论固原PVC管道管件粘结胶，正引发部分投资者不安。

发布会的主要焦点是沃什对于是否应当加息的看法，或者说他没有明确表达这看法。不过，投资者和经济学也在讨论，决策者可能重新考虑如何衡量通胀将带来什么影响。

沃什表示：“我们将实现2的通胀率，丝毫都不会多。但为了实现这目标，我关注的通胀数据范围比PCE广。”

个人消费支出价格指数即PCE，长期以来直是美联储青睐的通胀指标，决策者也使用该指标进行预测。周四公布的官数据显示，6月PCE价格指数同比上涨3.7。沃什表示：“我们会继续使用这指标。”但他同时称：“谁知道明年1月以后，我们会如何阐述这战略。”

沃什所指的是他设立的多个工作组。这些工作组的任务包括审视美联储的通胀框架及其监测的经济数据。

摩根大通席美国经济学Michael Feroli在给客户的报告中写道：“这些言论似乎证实了外界的怀疑，即这些工作组只是掩护，目的是通过重新定义来淡化通胀挑战。”

规模达2万亿美元的美国通胀挂钩国债市场投资者注意到了这点。市场人士表示，30年期盈亏平衡通胀率创2024年以来大涨幅，部分原因正是沃什有关PCE的言论。盈亏平衡通胀率是根据名义国债与通胀挂钩国债之间的收益率差计得出的市场通胀预期指标。

摩根大通策略师建议客户通过五年远期五年期通胀互换，押注通胀预期上升。

里士满联储前行长Jeffrey Lacker警告固原PVC管道管件粘结胶，沃什终选择关注哪些指标时需要谨慎。

“他们将转向什么指标不明确，重要的是，将依据什么标准作出选择，”Lacker表示。在2004年至2017年任职期间，Lacker被视为通胀鹰派。他说：“须选择个可靠且覆盖面广的指数。符条件的只有两个，即PCE价格指数和CPI，PVC管道管件粘结胶仅此而已。”

6月消费者价格指数同比上涨3.5。美国通胀保值国债和社会保障生活成本调整均使用这指标。

广的视野

Lacker谈到两项主要通胀指标时表示：“平均而言，从较长时间跨度看，两者并没有太大不同。”

沃什表示：“是的，我关心PCE数据，也关心CPI及其他指标的构成因素，但我观察的视野比这些广泛。”

沃什没有具体说明还在考虑哪些指标。

Nationwide席经济学Kathy Bostjancic表示：“明确沃什及美联储将监测哪些通胀指标至关重要。”

些美联储观察人士预计，随着情况逐渐明朗，沃什偏好的指标将显示物价涨幅为温和。

花旗集团经济学Andrew Hollenhorst和Veronica Clark周四在报告中写道：“未来几个月，情况应会越来越清楚，即沃什关注的广泛通胀指标并未显示通胀出现令人担忧的加速。”

花旗策略团队警告，沃什的立场可能令5y5y通胀远期进入新的交易区间。近年来，该指标在周四之前直受制于2.5左右。

其他人士则认为，相关影响可能扩散至规模31万亿美元的美国国债市场，包括动所谓期限溢价进步上升。期限溢价是投资者持有长期债券、而不是不断续作短期债券时要求的额外收益率。

巴克莱美国通胀策略主管Jon Hill表示：“当市场对美联储抗击通胀的承诺产生多不确定，或信心减弱时，就会转化为的期限溢价和通胀风险溢价。”

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