天津泡沫板专用胶 利好来了！“国产GPU四小龙”，盈利

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　　来源：基金报

　　【读】“国产GPU四小龙”半年度盈利企业诞生，沐曦股份上半年实现净利润6.12亿元

　　基金报记者 邱德坤

　　沐曦股份成为“国产GPU四小龙”的半年度盈利公司。

　　8月30日晚间，沐曦股份披露的2026年半年报显示，2026年上半年，公司实现归母净利润6.12亿元，同比扭亏为盈。

　　“国产GPU四小龙”的其他三，分别是摩尔线程、壁仞科技、燧原科技，但在2026年上半年均处于亏损状态。

　　截至8月28日收盘，沐曦股份股价报674.90元/股，总市值达2700亿元。

　　2026年二季度业绩同比增长10倍 天津泡沫板专用胶

　　沐曦股份于2025年12月17日在科创板上市，2025年上半年的归母净利润为-1.86亿元。

　　2026年上半年天津泡沫板专用胶，沐曦股份的归母净利润达6.12亿元，是其上市后的次半年度盈利。

　　探究可见，沐曦股份在2026年上半年实现盈利，主要受益于2026年二季度的盈利能力快速提升。

　　2026年季度，沐曦股份的归母净利润为-9884.24万元。由此估，沐曦股份在2026年二季度的归母净利润为5.14亿元，同比增长1001.71。

　　沐曦股份在2026年上半年实现盈利，主要得益于营业收入同比增长44.67，达13.24亿元。

　　2026年上半年，沐曦股份的营业收入实现同比增长，主要是其产品及服务获得客户认可与持续采购，GPU产品的出货量显著增长。

　　沐曦股份的主业是研发、设计和销售应用于AI训练和理、通用计（包括科学计）与图形渲染域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计平台。

　　2026年上半年，沐曦股份凭借全自研的GPU芯片及软硬件生态优势，动产品在智中心、运营商、金融、能源等场景实现了规模化落地。

　　国产GPU行业迎来规模化契机

　　沐曦股份作为“国产GPU四小龙”中实现半年度盈利的企业，将为国产GPU行业的发展带来多信心。

　　GPU行业具有资本与技术双密集型的特点，并且具有明显的规模应，使得业内企业实现盈利的难度较大。

　　2026年上半年，摩尔线程、燧原科技的归母净利润分别为-1156.31万元、-6.32亿元，壁仞科技经调整亏损（非财务报告准则计量）3.37亿元。

　　持续的强度研发投入是重要原因。比如，燧原科技近年来持续亏损，原因是其营业收入和毛利规模尚未覆盖以研发费用为主的期间费用支出。

　　2023年至2025年，燧原科技的研发费用分别为12.29亿元、13.12亿元、11.35亿元，占营业收入的比例分别为408.01、181.66、114.63。

　　不过，“国产GPU四小龙”的营业收入均呈现持续增长态势，亏损幅度快速收窄。

　　以摩尔线程为例天津泡沫板专用胶，其在2023年至2025年的营业收入分别为1.24亿元、4.38亿元、15.06亿元；归母净利润分别为-17.03亿元、-16.18亿元、-10.01亿元。

　　2026年上半年，泡沫板橡塑板专用胶摩尔线程的营业收入为17.36亿元，同比增长147.42；归母净利润为-1156.31万元，而2025年上半年为-2.71亿元。

　　摩尔线程公告称，AI产业的蓬勃发展和市场对全GPU的强劲需求，叠加公司夸娥智集群的商业化加速，促使产品能获得客户认可，实现稳定供货。

　　2026年以来，全球AI产业进入规模化落地与场景爆发的新阶段，国内“人工智能+”行动度赋能实体经济，激发了对能、可靠智能力的井喷式需求。

　　在力底座自主可控与质量发展成为行业共识的背景下，摩尔线程以自主研发的全GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计等能计域提供计加速平台。

　　三机构数据显示，2021年至2030年，全球数据中心的AI加速芯片总规模将从91.7亿美元增长至7300亿美元，其中GPU的市场规模将从66.7亿美元增长至6000亿美元。

　　2025年，AI芯片市场规模达3039亿元，预计到2030年将接近1.6万亿元，2026年至2030年的年复增长率为38.6。

　　国产GPU芯片企业迎来密集上市期

　　沐曦股份实现上市后的次半年度盈利，初步印证了国产GPU企业具备实现商业化闭环的能力，也为相关企业上市带来了信心。

　　2025年以来，“国产GPU四小龙”滩登陆资本市场。2025年12月，摩尔线程、沐曦股份相继在科创板上市；2026年1月，壁仞科技在港交所上市。

　　如今，燧原科技也将登陆科创板，并且沐曦股份、摩尔线程均在筹划港股IPO，以入进其全球化战略。

　　问题在于，多上市的国产GPU企业仍未盈利。

　　市场定价多关注企业的技术路线、国产化和未来发展空间，而二市场会进步关注企业的订单、收入、毛利率、客户结构和现金流。

　　对于已经上市或有意上市的国产GPU企业，须向市场证明其具备实现商业化闭环的能力。

　　比如，产业化是燧原科技拟IPO募投项目的频词汇，包括基于五代AI芯片系列产品研发及产业化项目、基于六代AI芯片系列产品研发及产业化项目。

　　招股意向书显示，燧原科技的拟IPO募投项目将进步提升其产品能及硬件设计能力、完善软件生态并保障供应链，从而进步支持其长远发展。 声明：此消息系转载自作媒体，网登载此文出于传递多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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