起初,这只是土耳其金融圈的桩奇事:名不见经传的券商贵港家具封边胶,其股价路持续走。
但自去年数月以来,泰拉投资证券股份公司的股价涨幅接连不断、幅度惊人,单轮涨幅分别达到 54、108、61、73。土耳其素来是投机热潮的发地,而该股本轮暴涨的速度与规模依旧震惊市场 —— 自 2022 年上市至今,累计涨幅已接近40000,投资者纷纷好奇,究竟是何种金融操作催生了这离奇行情。
时至今日贵港家具封边胶,整件事的完整细节仍未厘清。但研究相关交易的金融梳理出脉络:该券商采取系列非常规操作,人为自身股价。尽管本周该股已开始回落,泰拉公司当前市值仍达 45 亿美元。公司仅有约 130 名员工,却跻身土耳其市值的企业行列。今年部分时段,其市值甚至越拉扎德、BGC 集团等拥有数千名员工的大型金融机构。
这场资本狂欢的核心,是公司旗下旗舰投资基金。该基金因回报率在社交媒体上备受追捧,仅过去年收益率就 1500。
基金将数十亿里拉资金集中投向关联企业小圈子,并借助借贷资金放大押注规模贵港家具封边胶,持续增持泰拉母公司、旗下子公司,以及由该券商协助上市的关联企业股份。
伦敦大学圣乔城学院讲师、土耳其经济问题研究学者奥尔昆・萨卡指出,万能胶厂家泰拉身兼多重身份,或将形成多层利益冲突,构成风险结构隐患。
他解释:“基金买入关联企业股票→关联股价→抬基金净资产净值→基金管理业务估值抬升→终拉升母公司利润与股价”贵港家具封边胶,这套闭环机制会不断自我强化、循环估值。
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如今,这场端涨幅已引发监管机构审查,泰拉的交易模式也饱受质疑。
彭博获取的文件显示,土耳其资本市场监管委员会正酝酿新规,计划限制基金对关联的投资敞口,并设置集中投资上限。知情人士透露,该新规草案主要针对泰拉的运作模式,相关讨论属未公开草案内容,故要求匿名。监管机构发言人暂未对此作出回应。
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