图源：视觉
文丨雅萱
编辑丨叶锦言
出品丨网 · 腾讯新闻小满工作室
2026 年开年以来，曾经在英伟达（NVIDIA）GPU 光芒笼罩下显得颇为寂寥的 CPU，正通过持续涨价的式重回 AI 力的舞台中央。
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据供应链消息显示，继 3 月 AMD（微）和英特尔的消费 CPU 上涨 5 — 10、服务器 CPU 涨幅达 10 — 20 后，二者 CPU 产品三季度将迎来新轮调价。
" AMD 和英特尔的 CPU 芯片大多数都在涨价，些老款处理器比如 AMD 锐龙系列、英特尔的 Intel Atom® x 系列在现货市场的价格也在上涨。"有芯片分销商透露。
伴随着 CPU 需求的持续升温与价格的不断上涨，作为行业巨头的英特尔，其股价和市值也步入了上行通道。据 Wind 数据显示，英特尔的总市值从年初（按今年 1 月 1 日美股收盘价计）的 1843 亿美元，路攀升至 5 月 8 日的 6275 亿美元， 市值翻了近 3.5 倍。即使此后英特尔股价有所回调，英特尔 5 月 20 日的总市值依然达 5975 亿美元，与年初相比翻了 3 倍多。
从需求激增到价格上调，再到公司市值翻倍，这套"资本三部曲"对于亲历过 GPU 增长周期的人来说并不陌生。回望波由大模型引爆的力狂潮，英伟达正是凭借端 GPU 的稀缺与持续涨价北京管件胶厂家，实现了业绩与市值的惊人跃升。
如今，CPU 似乎拿到了同样的剧本：同样是力瓶颈，同样是供需失衡，同样是价格水涨船。只是这次，聚光灯或将从黄仁勋为代表的"英伟达们"缓缓转向了陈立武为代表的"英特尔们"。
CPU 涨价背后的逻辑
这轮 CPU 需求的倍增和价格上涨，背后究竟隐藏着怎样的产业逻辑？
从成本端来看，AI 热潮引发了半体上游的"资源争夺战"。
面，存储大厂将晶圆产能转向利润的 HBM（带宽内存），加剧了整体晶圆供给的结构紧缺；另面，AI 服务器对配套的 PCB（印制电路板）和 CCL（覆铜板）等核心基材提出了的工艺要求，致原料涨价、加工难度与损耗激增。这些上游环节的成本飙升层层传，终直接了 CPU 的制造与定价成本。
不过，在英特尔 CEO 陈立武看来，原材料成本的攀升仅是表象，层次的原因在于 AI 范式的转变。随着 Agentic AI（智能体）的爆发，曾经被视为"配角"的 CPU，其核心价值正在被市场重新审视。
"人工智能的发展正从基础大模型逐步迈向理应用，进而进入智能体（Agent）阶段。这产业变革大幅提升了市场对英特尔中央处理器（CPU）、晶圆及封装产品的需求。"陈立武在英特尔 2026 年 Q1 财报会上解释称。
说得直白点，Agentic AI 正在拉服务器中 CPU 的配置占比。
个比，在大模型训练阶段，GPU 作为并行计引擎，负责海量矩阵运与梯度新，而 CPU 主要承担数据搬运与指令调度，个 CPU 往往能"服务"多个 GPU，自身权重偏低。
进入 Agent 时代，AI 不再是简单的问答，要自主决策、多步规划、调用外部工具。每次行动，从意图理解、任务拆解，到 API 调用、结果处理、下步判断，都度依赖 CPU 的串行逻辑处理能力。CPU 的角由此从"配角"转向"中枢"，权重随之提升。
"随着 AI 工作负载从训练转向理，CPU 的重要显著提升，CPU 与 GPU 的配比已从过去的 1:8 收紧至约 1:4，未来有望趋向 1:1 的平衡，甚至可能进步向 CPU 倾斜。" 陈立武称。
摩根士丹利预测，到 2030 年北京管件胶厂家，Agentic AI 可能带来 325 亿– 600 亿美元的 CPU 增量机会。
由于 AI 服务器 CPU 的利润率通常是消费 CPU 的 2 到 5 倍，在供应受限情况下，英特尔核心制程产能会优先满足服务器端需求。
KeyBanc 等机构报告指出，英特尔 2026 年服务器 CPU 产能已基本售罄，公司将部分产能从 PC 端调配到服务器 CPU 以缓解供不应求。
需要指出的是，这波涨价潮并不局限于新代的处理器，老代的 CPU 芯片也在涨价。"近三个月来，不少工业类客户也在四处寻购 EOL 芯片（已经停产的芯片）。"有芯片分销商透露。
与消费电子域"追新"的习惯不同，些工业客户往往看重产线的长期稳定。由于不少工业设备的芯片设计寿命长达十几年，当主板上的某颗旧型号芯片有损坏风险而生产线又不能停止时，采购人员就要在现货市场或库存商那里寻找已经停产的旧芯片。
"通常情况下，芯片厂商会逐步缩减老型号的产能，这对市场影响本应有限。不过，旦芯片厂商接到大额订单、需要紧急扩产，厂商往往会掉这些利润微薄的旧产品线。随着原有库存被日益消耗，市面上仅存的散货源便会变得奇货可居，价格自然也就水涨船。"上述芯片分销商解释称。
泼天的富贵轮到"英特尔们"了
当 CPU 从"配角"重回力系统的中心，保温护角专用胶全球力市场的利益分配格局也随之松动。
放眼全球市场，CPU 产业资源集中度，英特尔与 AMD 凭借的技术护城河与生态壁垒，长期在能 CPU 赛道维持着双"寡头"格局。
根据市调机构 Mercury Research 数据，2025 年四季度的全球 x86 市场上，AMD 在服务器 ( Server ) 、桌面 ( Desktop ) 、移动端 ( Mobile/ 笔记本 ) 域 CPU 整体销量市占率为 29.2，而英特尔约为 70 多。
对于 AMD 在全球 x86 CPU 市场整体市占率的提升，Mercury Research 分析称，"由于服务器 CPU 需求远预期，英特尔因供应受限，优先生产服务器 CPU 而非客户端 CPU，尤其是低端型号，这帮助 AMD 在四季度提升了市场份额。"
这结论也在英特尔近年的 CPU 产品构成变化中得到印证。
英特尔的产品矩阵以 CPU 为核心北京管件胶厂家，辅以部分 GPU 及 AI 加速芯片。在财务统计口径上，面向个人电脑（桌面及笔记本）的 CPU 与锐炫 Arc 系列 GPU 收入归入客户端计事业部；而面向云端与企业市场的至强（Xeon）系列 CPU 等，则是其数据中心与人工智能事业部的营收主力。
从近 5 个季度英特尔产品的营收构成变化看，英特尔的战略重心正加速向数据中心与人工智能域倾斜。
2026 年季度，尽管英特尔客户端计事业部仍在营收规模上占据主，但数据中心与人工智能事业部的营收占比已从 2025 年季度的 35.1 攀升至 39.5，增长趋势显著。
为关键的是，数据中心与人工智能业务已取代客户端业务，成为驱动英特尔经营利润增长的核心引擎。
英特尔财报显示，2026 年季度，英特尔产品总营业利润为 41 亿美元，较 2025 年季度增加了 11 亿美元。
在这增加的 11 亿美元营业利润中，客户端计事业部仅贡献了 1.55 亿美元，而数据中心与人工智能事业部则贡献了 9.67 亿美元。
有意思的是，英特尔客户端计事业部贡献的 1.55 亿美元营业利润增长并非"赚出来" ，而是"省出来"。
英特尔在 2026 年 Q1 财报中解释，" CCG（客户端计事业部）的营业利润较 2025 年季度增加了 1.55 亿美元，主要得益于运营支出降低带来的 2.49 亿美元的有利影响。这主要归功于根据‘ 2025 年重组计划’裁员而减少了与薪资相关的开支，以及其他各项降本措施的综果。"
换句话说，英特尔客户端计事业部在 2026 年季度贡献的 1.55 亿美元营业利润主要是因为裁员等降本措施带来的。据 Layoffs.fyi 数据显示，从 2025 年至 2026 年 3 月 16 日，英特尔裁员人数为 27058 例。
尽管英特尔已将资源和产能向利润的服务器业务进行倾斜，但面对 AI 理与智能体爆发带来的庞大需求，英特尔的服务器 CPU 依然处于供应短缺的状态。
有消息称，英特尔和 AMD 都给客户发出预警，部分服务器 CPU 产品交期可能长达 6 个月，且其服务器产品在国内价格普遍上涨过 10，具体涨幅视约而定。
这种"缺货 + 涨价"的双重信号，直接触发了资本市场对英特尔市值的重构，其股价也在今年开启了"狂飙模式"。
据 Wind 数据显示，英特尔的总市值已从年初（按美股 2026 年 1 月 1 日收盘价计）的 1843 亿美元，路势如破竹般攀升至 5 月 8 日的 6275 亿美元，短短数月内翻了近 3.5 倍。
除了核心 CPU 产品溢价带来的利润爆发外，英特尔代工业务（Intel Foundry）持续扩大的"朋友圈"也为这场资本盛宴添了把火。
据《华尔街 · 日报》消息，苹果公司已与英特尔达成初步芯片制造协议，在部分设备中采用英特尔生产的芯片。
与此同时，在封装业务面，英特尔自主研发的 Foveros 3D 封装技术或从"幕后"走向"台前"。有消息称，英伟达正在评估将下代产品的部分封装订单交给英特尔。
值得提的是，由于英特尔的 CPU 产品缺货涨价、交期大幅延长，这也给本土 CPU 厂商开了扇难得的"替代窗口"。
"由于国外 CPU 的涨价，不少珠三角的解决案研发团队主动接触龙芯、评估龙芯 CPU、研发基于龙芯 CPU 的解决案。公司将抓住此机会拓展市场，而不是跟着涨价。" 龙芯中科董事长、总经理胡伟武在 2026 年季度业绩会上表示。
反映在资本市场上，龙芯中科、海光信息、长城（控股飞腾信息）等国内主攻 CPU 企业的市值在今年前 5 个月都迎来不同的涨幅。
截至 5 月 13 日 A 股收盘，海光信息总市值由年初（2026 年 1 月 1 日）的 5216 亿元攀升至 8093 亿元，涨幅达 55.16；长城从 465 亿元涨至 813 亿元，涨幅达 60.24；龙芯中科总市值也从年初的 530 亿元上涨至 704 亿元，涨幅为 32.84。
需要指出的是，资本市场的狂欢往往伴随着对利好信息的提前透支。
"短期的缺货虽给了国产 CPU 厂商入局的‘敲门砖’，但要想真正从英特尔和 AMD 碗中分食，仍需在能功耗比、产业链成熟度及软件生态适配等面持续补课。"有芯片分销商坦言。
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