近年来,随着国内餐饮市场竞争日益白热化,越来越多头部将目光投向海外市场呼和浩特泡沫板橡塑板专用胶,以寻求新的增长空间。除了九毛九(09922.HK)外,海底捞(06862.HK)、蜜雪冰城 (02097.HK)和沪上阿姨(02589.HK)等多个知名餐饮已加速出海步伐。
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面对国内市场的持续承压与经营数据的反复波动,九毛九选择重资押注海外,试图通过布局北美火锅赛道,缓解本土市场的压力。继2025年7月以400万美元拿下北美火锅Big Way Group Inc. 10股权后,这老餐企再度斥重资加码,在尚待挖掘的北美火锅赛道上迈出了大的步伐,这步既是奈之举,也是其全球化布局的主动探索。
2月27日,九毛九宣告以4300万美元收购Big Way Group Inc.的股权,此举落实了去年12月披露的投资意向。公告显示,本次交易包括认购2800万美元的新发A类优先股,以及斥资1500万美元购买老股。叠加此前的10股权,九毛九对该的持股比例升至49,正式成为其重要股东,也将北美市场纳入了自身的核心布局版图。
此次被九毛九看中的Big Way Group Inc.呼和浩特泡沫板橡塑板专用胶,并非北美市场的新晋玩,而是已经实现“本地化经营”的成熟火锅。
Big Way Group Inc.运营“Big Way Hot Pot”,主“自选式火锅”模式,顾客可自主搭配肉类、海鲜、蔬菜等食材,搭配立汤底烹煮,既保留了火锅的核心体验,又适配了海外消费者对个化、便捷化的需求。资料显示,该公司由华人创办,自2021年成立以来发展迅速,截至目前,在加拿大温哥华、多伦多及美国加利福尼亚等地共开设21门店,核心客群以非华人消费者为主体。
而此次投资背后,亦可见九毛九精心考量的商业设计。交易完成后,九毛九持有Big Way Group Inc. 49的A类股份,拥有49的参与权但仅占10.8的投票权,且目标公司财务业绩不会并入九毛九财报。这模式让九毛九得以用较低的管理成本参与运营,既借助原团队的本地经验撬动北美主流市场份额,又避了直接运营海外的管理风险和财务压力,实现了“轻资产布局,收益潜力”的投资逻辑。
九毛九此番大举出海,泡沫板橡塑板专用胶背后是国内主业难以回避的经营压力,出海早已成为其突破增长瓶颈的然向。受国内消费趋于审慎、餐饮行业竞争加剧等因素影响,九毛九近几年进入了艰难的调整期。于2025年12月31日,公司整体门店规模为644,较2024年末的807减少163,降幅达20.2,其中核心太二门店数同比减少135,怂火锅、九毛九门店数也均有下滑。
公司翻台率、同店日均销售额等核心指标也表现不佳。于2025年四季度,太二自营翻台率为3.0,为过去几年以来的较低水平,九毛九自营翻台率仅2.1,上年同期为2.4,且公司核心同店日均销售额仍处于同比下滑状态。交银是预测,九毛九2025全年收入将同比下滑14,净利润受关店、调改费用影响大幅缩水,国内市场的增长天花板已然显现。
反观海外餐饮市场,却展现出了强的经营韧,且海外餐饮行业的盈利能力相较于内卷严重的国内市场强,这也成为九毛九坚定出海的重要动因。
此次九毛九布局的Big Way Group Inc.,是交出了亮眼的盈利数据,2024年其净利润达98.4万美元,较2023年的21.01万美元实现3.68倍的大幅增长,增长势头迅猛。对于陷国内增长困境的九毛九而言,这样的海外标的,既是对冲本土压力的优质资产,也是其探索全球化运营的重要样板。
当然,九毛九的北美布局并非毫挑战,中式餐饮出海始终面临着口味适配、文化差异、供应链搭建等难题,而49的持股比例也意味着其对的掌控力有限。但不可否认的是,在国内餐饮内卷加剧的当下,九毛九的海外探索,为自身找到了新的增长可能,也为中式餐企的全球化发展提供了新的思路。
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