南通万能胶生产厂家 否认使用杠杆资金！牛散刘鑫回应德龙汇能举风波，信用账户标注“人民币融资股”引多种解读

8 月 15 日凌晨南通万能胶生产厂家，知名牛散刘鑫（网名"鑫多多"）在微信公众号"亿万鑫"发布长文，就其举德龙汇能及相关市场关切作出回应。

在长文中，刘鑫否认使用杠杆资金举，称个人资产负债率低于 10，德龙汇能持仓为全部现金仓位购买，不存在爆仓风险。他同时透露，其早买入德龙汇能时为短线操作，后经研究看好长期价值，遂将股票转至普通账户并归还融资。

然而，在此前披露的权益变动报告书中，刘鑫将信用账户股票种类标注为"人民币融资股"。值得提的是，这类别在近年自然人举案例中尚先例。

《每日经济新闻》记者（以下简称"每经记者"）采访了多个券商及投资人士，各对此解读不。有人认为是融资买入，有人理解为仅指两融标的，亦有观点认为可能指信用账户中自有资金买入的担保品。

此外，刘鑫向德龙汇能报送的交易记录曾进行过大面积修正，普通账户部分月份的交易数量发生较大调整，但其在长文中未就修正原因作出说明。

刘鑫回应举：持仓由短线转向长期，否认杠杆资金参与

在上述长文中，刘鑫就其持股标的、持股金额、持股时间、网红身份及价值投资等话题作出回应。

刘鑫提及德龙汇能、天银机电、晓程科技和美诺华四只股票，强调其持有上述公司股票的时间均已过半年。他认为，这些公司分属商业（核心股）、黄金、CDMO（同研发生产组织）等成长行业，业绩增速在行业内靠前，与"炒小炒差"的负面标签不符。此外，他还公开了持仓金额，计接近 20 亿元。

图片来源：亿万鑫微信公众号

针对市场为关注的杠杆与资金风险问题，刘鑫作了详细说明。他先透露，其个人整体资产负债率低于 10，资金结构相对健康，不存在爆仓风险。

截至 7 月 30 日，刘鑫增持德龙汇能股份至 1798.4 万股，占公司总股本的 5.01。8 月 10 日晚间，刘鑫正了交易记录，对普通账户与信用账户进行了分类。根据德龙汇能正后的公告，今年 1 月，刘鑫通过信用账户以 11.93 元 / 股至 12.40 元 / 股的价格买入 1267.68 万股。按 11.93 元 / 股计，信用账户买入金额达 1.51 亿元。直到今年 6 月，刘鑫以 24.11 元 / 股的价格出信用账户中的 323.22 万股，成交金额为 7792.80 万元。

在长文中，刘鑫对普通账户和信用账户买入德龙汇能的行为分别进行了解释。他表示，融资账户不定意味着有负债，股票存放于融资账户，不定是融资买入，也可能是现金买入。融资账户有担保比例，也可以没有融资负债，账户中的资金可能仅作为担保品存在。他认为，在当前利率环境和资产荒背景下，有时融资买入是划的，将部分资产放在融资账户充当担保品是理操作。德龙汇能全部为现金仓位买入，为避嫌，已进行担保品划转。其中，融资账户持有德龙汇能 130 万股，持仓金额占融资账户全部持仓的比例仅为 5；普通账户持有德龙汇能过 1600 万股，约占总持仓的 95。刘鑫强调，此次举德龙汇能并非使用杠杆资金。

通常来说，个人信用账户的股票分为两类：类是向券商融资买入股票；另类是用自有资金买入、仅作为担保品的股票，维持定担保比例后可将股票转出至普通账户。

刘鑫举的触发时点为 7 月 30 日。当日，他买入德龙汇能 164.35 万股，占公司总股本的 0.46。刘鑫买入德龙汇能的时间跨度过半年，信用账户的买入记录可追溯至今年 1 月。

8 月 15 日上午，每经记者致电德龙汇能相关人士南通万能胶生产厂家，对表示，公司在 8 月 10 日发现刘鑫将信用账户的持股划转至普通账户，于是函询了原因。刘鑫回复称，券商因其触发举，要求不得将持股存放在信用账户。该人士还表示，上市公司层面仅能看到刘鑫通过普通账户和信用账户买入德龙汇能，但法确定信用账户中购买股票的资金来源是自有资金还是券商融资，pvc管道管件胶"这只有其本人和券商才能了解"。

随后，每经记者通过微信及在"亿万鑫"公众号留言等式，获得了刘鑫的回复。刘鑫称："早买入就是做短线，我还强调过，千万别跟……当时融资短期……后来研究看好长期，转普通（账户）还融资。你真以为融资能让你举吗？"

论信用账户是否涉及杠杆资金买入，可以确认的是，刘鑫大笔买入德龙汇能的时间是在今年 1 月，信用账户买入了 1267.68 万股。

"人民币融资股"属于什么股票种类？ 业内解读不

从权益变动报告书的披露内容看，涉及自有资金表述的仅有 7 月 30 日买入的 164.35 万股，即后触及举线的部分。至于这 164 万股以外的资金来源，权益变动报告书并未体现。

也就是说，在刘鑫此次长文声称德龙汇能全部为现金仓位购买之前，投资者法通过权益变动报告书判断其信用账户资金中有多少来自自有资金，多少来自券商融资。

根据证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则 15 号——权益变动报告书（2014 年修订）》三十七条，信息披露义务人在事实发生之日起前 6 个月内有通过证券交易所集中交易买上市公司股票行为的，应当披露每个月买股票的种类和数量（按买入和出分别统计）以及交易的价格区间（按买入和出分别统计）。但该文件未明确规定"买股票种类"的具体定义。刘鑫的普通账户标注的股票种类为"普通股"，即通常意义上的 A 股股票；信用账户标注的股票种类则为"人民币融资股"。

每经记者查阅了今年 A 股三个自然人举案例，分别是屠文斌及其致行动人、万柳军及致行动人、谢恺，其所填写的股票种类均为"普通股"。当然，这不排除上述举买入时未使用信用账户。

每经记者梳理发现，A 股自然人动用信用账户买入上市公司股票并终构成举的案例非常少见。近则明确涉及信用账户的举案例可追溯至 2015 年 5 月，当时自然人任向敏举华西股份，动用了信用账户，其填写的股票种类为"流通股"。

综上，目前自然人举案例中，尚将股票种类填写为"人民币融资股"的先例。

每经记者也就"人民币融资股"的种类咨询了多位券商人士和私募投资人士，有人理解为融资买入，也有人理解为买入的融资标的。

位私募投资人士表示，这可能是指用信用账户中的自有资金买入，"人民币融资股"与"普通股"的区分应基于账户分类。另位券商人士则表示，未见过这分类，"人民币融资股"应指融资买入。还有位券商人士提到，如果仅指融资标的，书面准确表述应为"两融标的"或"融资融券标的"，"这可能有两种理解：是买入式（融资买入还是作为担保品的自有资金买入），二是买入类别（是否为两融标的）"。

需要注意的是，刘鑫在长文中仍未回应其向德龙汇能递交的两版交易记录为何前后差异巨大。相较正前，刘鑫普通账户的交易记录出现大面积修改，主要集中在今年 2 月、4 月、6 月和 7 月。正前的 2 月，刘鑫仅少量出股票，未有大量买入动作；而正后，2 月出的股票数量从 147 万股增至 342.7 万股。根据正后数据，刘鑫在 1 月已通过信用账户建仓，随后的 2 月和 3 月买入力度不强，到 4 月则反复进行"做 T "操作。5 月，刘鑫位出部分股票，普通账户出 344.70 万股；6 月，信用账户出 323.22 万股；7 月，刘鑫再度大举增持，终越过举线。

在正前后的权益变动报告书及提示公告中，刘鑫均承诺："本人保证向德龙汇能提供的信息内容真实、准确、完整，没有记载、误陈述或重大遗漏。"

上海新古律师事务所怀涛律师向每经记者表示，从法律层面而言，举对应的权益变动信息源头来自举即信息披露义务人，交易记录属于举自身掌握的原始交易数据，上市公司仅是收到举报送材料后代为发布公告。因此，若原始交易记录出现错误需正，责任应追溯至举这信息披露义务人。除非上市公司在接收和发布公告过程中存在过错，未尽到理的提示和注意义务，才需承担相应责任。

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