美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)上周五(8月28日)在怀俄明州杰克逊霍尔的演讲立场偏鹰塔城泡沫板胶，重申了央行将通胀置于控制之下的承诺。道明证券(TD Securities)大宗商品研究主管巴特·梅莱克(Bart Melek)表示，这姿态短期内可能成为黄金的重大逆风。

沃什鹰派宣言：通胀未服、金融条件不紧

梅莱克在新黄金分析中写道："美联储主席凯文·沃什在上周五杰克逊霍尔演讲中警告，通胀尚未令人信服地放缓，并指出政策制定者需确保通胀回到2的目标水平，他说这目标是坚定且固定的。他还表示，当前金融条件并不具限制。"

梅莱克还注意到，沃什声称"数据并不利于驯服企的PCE和CPI通胀指标"，即能源价格上涨与经济依然强劲，意味着动整体物价走的基本动力仍然存在。

梅莱克表示："市场将这讲话解读为，美国央行有可能在9月和12月扣动加息扳机，这与沃什讲话前的预期相比是个重大转变。由此而来的短期利率和坚挺的美元塔城泡沫板胶，动金价下跌约125美元，至写作本文时的每盎司4470美元。这与我们过去几周的假设相吻。"

他表示，道明证券认为，即便美元仍面临压力，黄金近期可能还有进步下跌空间。他写道："我们判断，美联储坚定重申对价格稳定的承诺，并相信货币政策仍是实现这目标的有工具，意味着贬值交易叙事暂时将被市场搁置。此前，交易员因财政部在债市长端干预带来金融条件宽松而金价，因此，保温护角专用胶贵金属很可能回吐近期部分涨幅，年底前跌向近期每盎司4200至4700美元交易区间的下沿。曲线前端的利率，应会抵消财政部在长端进行流动操作所带来的金融条件。"

比7月鹰，但中期金价仍有翻身逻辑

梅莱克表示，这位美联储主席似乎比7月时略显鹰派。他指出："经济表现相对良好，而通胀仍于目标。市场现在开始定价联邦基金利率在9月和12月都将上调。然而，旦通胀在石油市场加均衡、且利率致总需求走弱的背景下企稳，美联储应有大信心解除任何收紧，以履行其大就业职责，这将支撑金价走向我们2027年三季度每盎司5350美元的目标。"

他补充说："央行、机构和实物散户投资者可能会充当催化剂，因为他们继续将贵金属视为有吸引力的投资组多元化工具，并可能正在寻找好的入场点。"

结语

从财政部宽松到美联储鹰派，黄金的驱动叙事正在经历场急转弯。道明证券的判断很清晰：短期内，沃什的立场压过了贬值交易，金价或向4200美元区间下沿寻底；中期来看，旦通胀企稳、美联储重回就业职责，黄金仍有重返5350美元目标的底气。

北京时间9月1日11:13 现货黄金 报 4439.20 美元/盎司 相关词条:离心玻璃棉     塑料挤出机     钢绞线厂家    铝皮保温    pvc管道管件胶

奥力斯    pvc管道管件胶批发    联系人：王经理    手机：15226765735（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》塔城泡沫板胶，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。