新疆海绵胶厂家 十大机构论市：转机就在四月 牛市氛围还在

　　本周沪指上涨2.74，证成指上涨7.16，创业板指上涨9.50。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的新投资策略，供投资者参考。

　　国信策略：转机就在四月 牛市氛围还在

　　市场向上转机时点或就在四月。当前美伊已实现暂时停火，双谈判也即将举行，尽管地缘局势的缓和并非蹴而就，甚至有阶段反复，但当前市场调整的时空已经到位，随着内外部积因素的逐渐积累，市场在4月将迎来向上转机。布局市场，科技成长域或优。伴随着风险偏好修复，产业趋势向上的科技成长主线弹大。前期地缘格局扰动市场风险偏好，科技成长板块股价承压，A股电子、计机等行业跌幅居前。当前AI产业趋势继续向上，国内Deepseek、千问、Kimi等AI大模型的智能化水平已处于全球前列，AI Agent也成为连接大模型能力与产业应用的载体，后续AI应用进程有望加快。叠加中东局势逐渐缓和，市场情绪逐渐修复，活跃资金有望回归，3月跌幅较大的科技成长在市场由守转攻中或具备大弹，需重视AI应用、力硬件以及上游的能源电力域。

　　申万宏源策略：坏的时候正在过去

　　美伊对弈有所反复在情理之中。美伊对弈的时间预期拉长，市场已经做了定价。中期宏观情景已基本收敛，美伊冲突作为资产定价主要矛盾的阶段(也是大的波冲击)已至尾声。后续反复仍难，但负面影响可能波弱于波。重申本轮市场底，也是(小盘成长)风格底。“两阶段上涨行情”格局正在回归：1. 市场似乎已经忘记了“阶段上涨行情”自下而上主的核心特征，宏观自上而下不会始终是主要矛盾，美伊冲突作为主要矛盾的阶段过去，自下而上选结构的有会回归，市场赚钱应修复慢启动。2. 原本的中期格局是结构上涨和上涨中间的震荡休整阶段。跌后，市场可能回到震荡市中新疆海绵胶厂家，行情阻力可能阶段加大。

　　银河策略：市场矛与盾 原油定乾坤

　　本周美伊冲突经历了从特朗普发出“4小时摧毁伊朗”后通牒的限施压，到巴基斯坦斡旋下双达成两周停火的阶段转折。然而美伊冲突走势尚未明朗，霍尔木兹海峡仍是争端的焦点。在不能排除后续走势的反复与不确定的情况之下，仍需关注原油价格走势对市场情绪和交易结构的影响。美伊冲突爆发后，油价上涨带动全球交易线索转向通胀逻辑，美联储降息预期降温，进而收紧全球流动、压制风险偏好，对权益市场估值形成系统压力。同时，油价对产业链成本具有传作用，并进步强化能源替代逻辑。随着冲突双持续博弈，地缘不确定将主油价走势，油价位强化通胀交易逻辑，能源替代与御板块或再度占优；而若后续冲突缓和预期下油价震荡回落，宽松预期回升，则有利于成长股行情修复。

　　兴证策略：拥抱景气的统战线正在建立

　　此前，地缘风险是核心定价因子。根据我们3月下旬针对260+位本土机构投资者的调查结果，在4月这个本该聚焦景气的时间段，反而地缘冲突引发的滞胀甚至衰退风险上升成为未来个月定价的主要矛盾，因此反映到结构上也是地缘扰动下加占优的新旧能源、红利低波资产共识强，而对景气占优、但流动和风险偏好加敏感的科技成长板块，定价趋于谨慎。后续，景气因子将重新回归。面美伊进入谈判阶段后，地缘对市场风险偏好扰动大的时刻正在过去；另面，即便后续谈判进程有所反复，但市场在定价上已经对此趋于麻木和钝化。这均意味着，外部地缘自上而下的宏观影响可能将不再成为市场定价的主要矛盾，后续依据内部景气自下而上选股的有将逐渐增强，景气因子将重新回归。因此，当下结构重于仓位，相较于依据随机波动的谈判动向判断大势、调整仓位，重要的是“以我为主”把握结构。

　　光大策略：把握窗口 市场短期将偏向成长风格

　　短期市场窗口已经开。在此前的报告中，我们多次提示市场的潜在拐点可能来自于以下三个向：1）上市公司业绩预期。2）中长期资金入市。3）外部风险因素缓和。当前来看，中东地区冲突已经出现了缓和信号：美伊同意停火两周，在巴基斯坦谈判，而VIX恐慌指数近期也出现明显回落，市场避险情绪快速降温。虽然谈判仍存不确定，但短期市场窗口已经开，股市未来有望震荡上行。市场短期将偏向成长风格，但美伊“谈判”可能并非帆风顺，预计4月整体或在成长及御风格间轮动。经济现实面，预计经济整体将温和复苏，经济预期将较为平稳。市场情绪面新疆海绵胶厂家，中东地区冲突或为影响市场情绪的主因素，在“谈判”与“冲突”的反复拉扯下，市场情绪可能也会出现大幅度的反复波动。总体而言，预计4月市场风格或在成长及御风格间进行轮动。

　　浙商策略：地缘利好但格局不变 保持耐心、抛低吸

　　随着中东地缘冲突戏剧按下“暂停键”，全球资本市场的大预期到来；考虑到缓冲期有两周左右，因此预计短时间内市场还会继续。这也意味着，原本认为“二次探底”之后才会到来的周线，保温护角专用胶已经随着地缘的缓解而“提前到来”，并且仍在持续过程中。但这种并不会改变我们对于大盘“区间震荡”的看法，原因如下：其，中东冲突各利益诉求差异巨大，弥的可能较小；其二，4000点以上形成的“成交密集区”仍有较多筹码堆积，仅凭当前反攻力度难以举攻克，需要徐徐图之；其三，创业板指作为强指数创牛市新，但周线上“二次背离”还未化解，技术形态上存在不确定。因此，我们仍然维持此前“区间震荡，下沿支撑，上沿压力”的判断；其中变数在于，估值逼近历史低、本轮牛市涨幅落后的券商板块会不会出现类似“924”的走势，这是决定大盘能否直接翻转的关键。

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　　中泰策略：美伊局势缓和之后 是否持续？未来或如何演绎？

　　尽管本周双宣布短暂停火并开放霍尔木兹海峡，但是双立场，诉求的差异意味着和谈和战争结束依然有较大的阻力。，霍尔木兹实际开放程度与通航量或低于市场预期，若伊朗、以列冲突继续，则海峡封控程度或依然较强。二，尽管美伊双已就两周停火达成框架协议，但短期内地缘博弈仍有反复可能。在停火协议截止日期临近之际，特朗普政府出于国内政考量，不排除再度对伊朗发表强硬表态。但是，考虑到特朗普政资源濒临耗尽，以及国会和选民压力加大，武力冲突升的概率较小。从长时间维度审视，本次美伊冲突的终结果将刻重塑中东地缘政格局，伊朗将成为大受益之。

　　华金策略：A股短期可能已见底 延续偏强的底部震荡趋势

　　复盘历史，A股受外部事件影响快速调整后，后续走势主要受基本面、外部事件和政策等因素驱动。（1）2003年以来，A股受外部事件影响而短期快速调整共有9次，其中有4次底部震荡后回升，有3次底部震荡后二次探底/跌破，有2次底部震荡后三次探底/跌破。（2）A股快速调整后底部震荡的走势主要受基本面、外部事件、政策等因素驱动。是基本面是影响底部震荡走势的核心因素：先，底部震荡期若经济和盈利偏强则可能企稳回升或二次探底成功，如2008/12、2010/9、2020/5、2025/4震荡后企稳回升，2014/4二次探底成功，期间都伴随着地产销售增速、出口增速或企业盈利增速回升；其次，若经济、盈利偏弱，则震荡后可能二次跌破或三次跌破。二是负面的外部事件是致出现二次或三次探底的主要因素。三是积的政策或负面因素消减也可能致震荡后企稳或二次探底成功。

　　国金策略：市场波动下降后 能源相关资产反而加重要

　　本周市场大的变化在于霍尔木兹海峡迎来了开放的消息，市场定价正由此前的波动状态向“常态化”回归，市场交易对油价波动开始出现脱敏；而现实层面的约束可能使得修复节奏相对缓慢，能源价格中枢大概率上移，能源问题依然是当下主要矛盾。而解决能源的矛盾才是真正的韧资产，能源在全球GDP中的占比抬升是大概率事件。同时，能源价格中枢下企业的意库存可能需要，低库存与内外价差下，企业补库的开启值得关注。我们做如下荐：是全球步入能源补库周期中新旧能源有望迎来共振（油、油运、煤炭，锂电、风光、储能），以及围绕油价传的化工板块；二是美元幻境逐步退却后，大宗商品金融属的回摆叠加需求复苏的铜、铝、金；三是制造业的重估：机械设备，在制造成为全球压舱石时，出口的持续预期和资金回流，也会给沉寂已久的内需带来新的驱动，寻找压制因素扭转下的结构机会：旅游及景区、调味发酵品、啤酒及其他酒类、医药商业、医美等。

　　东吴策略：70年代两次石油危机历史规律与近年行情

　　总结而言，复盘历史与当下，70年代两次石油危机与2022年以来的油价走势呈现节奏相近的“两段式上涨”，均由地缘冲突驱动，且油价中枢抬升，但当前替代能源发展等因素决定不会复刻70年代暴涨，整体或呈现中枢温和抬升格局。油价的历史相似同步映射至权益市场，2022-2024 年中旬A股“类滞胀”行情与1973-1974年美股有定呼应，均呈现成长弱、价值强，能源板块涨、内需消费跌的特征；往后看，本轮油价上台阶后，可参考1979-1980年二轮滞胀时期的美日资产，彼时优质产业资产成功穿越周期。结当前宏观格局与产业优势，核心聚焦两条中期主线：是泛新能源及电力基础设施建设，储能、风电、光伏、锂电、电网等板块景气向好；二是具备业绩支撑的AI相关板块，借鉴美股半体穿越滞胀的经验，关注存储、制程、光通信、半体设备材料等核心赛道。

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