汇通财经APP讯——上周五，现货黄金再度小幅回落1.14，连续二周收出阴线，周线累计跌幅接近2.9。这波回调来得迅猛且毫不留情，周(3月16日)亚市早盘是度失守5000美元整数关口，创下近个月新低至4967.44美元/盎司。市场原本对黄金寄予厚望，认为它能在地缘冲突中大放异彩，可现实却被美元的强势与中东战火带来的通胀阴云压。立贵金属交易员Tai Wong指出，尽管长期资产配置逻辑依然支持黄金看涨，但自伊朗冲突爆发以来，美元已升至近四个月点，金价正持续下探低位。这场“美元+战争”的双重夹击黔东南pvc管粘接胶水厂家，让黄金短期内陷入了前所未有的尴尬境地。

美元的狂飙疑是本轮金价下跌的直接元凶。上周五美元指数上涨0.75，举升破100大关，收在100.54附近，创下10个月新，周线涨幅是达1.67，为近年半以来大单周涨幅。以美元计价的黄金，对持有欧元、日元等其他货币的投资者而言，价格瞬间变得加昂贵，买入意愿自然大幅萎缩。

德国商业银行在新报告中直言，市场对货币政策趋于收紧的预期，正是金价承压的核心原因。毕竟，利率上升会显著增加持有实物黄金的机会成本——没有利息、还要支付存储费用，黄金的避险光环在利率环境下迅速黯淡。

与此同时，美国经济数据进步巩固了这强势。1月消费者支出环比增长0.4，略预期；核心PCE物价指数环比上涨0.4，同比涨幅创下2024年3月以来新。这些数字叠加中东局势的紧张，让经济学普遍认为美联储在相当长段时间内都不会重启降息。

巴克莱银行甚至将美联储今年次降息时点从6月迟至9月黔东南pvc管粘接胶水厂家，并将全年降息次数缩减为仅次25个基点。

交易员目前对2026年底前降息幅度的预期，已从战争爆发前的50多个基点骤降至22个基点。这种预期的大幅修正，直接抽走了黄金作为“降息受益资产”的大支撑。

伊朗战争引爆能源危机，通胀担忧盖过切

中东战火的升，是让黄金的传统避险属陷入两难。特朗普总统在宣布对受制裁俄罗斯石油实施30天部分豁后，随即放话称美国将在“未来周内”对伊朗发动“非常严厉的击”。这场已持续近三周的美以对伊战争，已造成过2000人死亡，霍尔木兹海峡几乎陷入停滞——全球五分之石油运输要道被封锁，致史上大规模的石油供应中断。布伦特原油期货自冲突爆发以来累计上涨近40，周五虽小幅回落，但本周仍有望收涨。

油价的飙升直接了全球通胀预期。富国银行宏观策略师指出，短期内美元短期利率可能继续随能源价格波动，而若冲突持续，市场焦点将从通胀转向经济增长担忧。美国Guggenheim Investments经济学Matt Bush也提醒，虽然能源价格需要持续大幅上涨数月才能实质影响核心通胀，但劳动力市场本已脆弱，油价冲击可能同时拖累经济增长。美联储的双重使命——控通胀与稳就业——都将受到挑战，这让政策制定者加谨慎。

有趣的是，尽管黄金传统上是对冲通胀和不确定的选工具黔东南pvc管粘接胶水厂家，但在当前环境下，油价带来的“滞胀”恐惧却反而压制了金价。因为投资者倾向于持有收益率的美元资产，而非不生息的黄金。甚至有分析师警告，如果油价继续创新，万能胶厂家金价有可能进步回撤至4200美元附近。

债券收益率波动加剧，美联储“鹰派”信号清晰

美国债市的表现同样印证了市场的谨慎情绪。上周五美国公债收益率涨跌不：两年期收益率下跌3个基点至3.732，而10年期收益率小幅上升至4.283，盘中度触及个半月点。PCE数据虽略微缓解了部分担忧，但油价引发的通胀不安仍主市场。

本周交易员将密切关注美联储周三会议后的鲍威尔讲话，以及新的利率预测新。富国银行认为，美联储比市场预期“鹰派”的门槛其实并不，这意味着降息路径被进步拉长。

与此同时，欧洲央行周四也将召开会议。油价飙升可能促使其考虑加息，但经济学对在能源依赖型经济体收紧政策仍持谨慎态度——毕竟，能源成本已开始拖累欧元区和日本的经济增长，欧元、日元等能源敏感货币已明显承压。

观点分歧与市场情绪：短期承压黔东南pvc管粘接胶水厂家，长期仍存希望

在这复杂环境下，市场人士意见出现明显分歧。RJO Futures商品经纪人Daniel Pavilonis认为，黄金和白银短期将继续跟随股票走势，而股票与国债收益率呈反向关系。只要能源价格动收益率上升，金属价格就将承压。他甚至直言，中东局势的发展——是否会有多海军护航、印度油轮能否持续通过霍尔木兹海峡——将成为关键转折点。

Kitco News上周黄金调查显示，华尔街分析师中40看涨、40看跌、20中；散户投资者则相对乐观，63预期本周上涨。立交易员Tai Wong也强调，尽管短期受美元和战争影响，金价持续下探，但长期资产配置逻辑依然坚定看涨。迪拜黄金流出已部分重启，也暗示实物需求并未枯竭。

特朗普强硬姿态下的不确定：护航联盟与停火谈判双线拉锯

地缘政层面，特朗普的表态进步增添变数。他不仅威胁对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛发动多击，还呼吁亚洲大国、法国、日本、韩国、英国等国组建“霍尔木兹海峡护航联盟”，并在Truth Social上调喊话“美国将提供大量帮助”。

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伊朗面则誓言反击，已宣布对美军4处基地实施“精确而毁灭”击。双均拒中东盟友动的停火谈判努力，阿曼和埃及的斡旋目前陷入停滞。战争没有结束迹象，甚至有消息称美国政府正准备正式宣布护航联盟，这意味着能源危机可能长期化。

然而，特朗普对俄罗斯石油的临时豁，以及伊朗允许印度油轮通过海峡的举动，也透露出双都有重返谈判桌的潜在动机。外汇市场策略师Karl Schamotta警告，外汇市场面临双向风险——若本周末达成“体面协议”，风险资产或将迅速。

黄金后市展望：短期风暴未过，长期避险价值依旧闪耀

综来看，本轮金价回调是美元强势、通胀预期升温与美联储降息路径延后的多重共振结果。短期内，只要油价维持位、收益率保持上行压力，黄金仍将面临考验，甚至可能继续测试低支撑。但从中长期视角看，伊朗冲突的持久不确定、全球供应链中断风险，以及黄金作为终避险资产的传统地位，依然为其留下了坚实的基础。旦美联储政策出现哪怕丝转向信号，或中东局势出现实质缓和，黄金有可能迎来报复上涨。

北京时间07:45，现货黄金现报4980.58美元/盎司。

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