券商并购主题再度升温。近日，东吴证券公告拟通过发行股份的式收购东海证券控制权，行业又添例区域券商整案例。业内人士表示，在监管政策持续鼓励并、行业集中度提升的背景下，券商板块正迎来业绩增长、低估值、并购催化三重共振，估值修复窗口正在开启。

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　　行业并购进入新阶段

　　东吴证券拟收购东海证券的控制权，标志着券商并购进入区域耕的新阶段。在业内人士看来，这顺应了行业做强做优、提质增的发展趋势，有利于双实现优势互补，释放业务协同应，为实体经济发展与科创生态建设提供强的金融支撑。

　　2024年4月发布的新“国九条”明确提出广东万能胶厂，“支持头部机构通过并购重组、组织创新等式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特化经营。”此后，证券行业整明显提速，国联证券收购民生证券、国泰君安吸收并海通证券、浙商证券收购国都证券、西部证券收购国融证券等案例相继落地。

　　东吴证券与东海证券同属江苏省本土券商，本次收购契江苏省“十五五”规划部署，有助于壮大本土法人券商实力，进步优化域、产业、区域布局，促进省内金融资源配置与协同联动，动产业链、资金链、创新链度融，持续提升全省金融综能，有力赋能苏锡常都市圈建设，好服务全省质量发展与长三角体化发展大局。

　　开源证券非银席分析师表示，本次收购呼应了监管层关于差异化发展的政策向，有望提升两券商在区域资源上的配置率，泡沫板橡塑板专用胶实现较好的协同应，例如在细分域、特客群、区域等面集中资源、耕细作。

　　板块估值修复基础坚实

　　在业内人士看来，券商板块正处于行业整加速期与估值周期底部的交汇处，并购主题的再度升温与业绩和估值修复的共振，共同构成了当前板块的核心投资逻辑。

　　中邮证券非银分析师泽军表示，东吴证券拟收购东海证券的控制权，券商行业迎来重大并购催化，区域券商强强联有望提升两券商的市场份额，并再次动并购主题升温。

　　“并购浪潮驱动行业竞争格局优化，而且当前券商板块的估值和机构持仓比例仍处于低位。”表示，看好券商板块春季行情，建议投资者关注板块业绩催化，售和财富管理主线有望率先受益。

　　在申万宏源非银席分析师罗钻辉看来，考虑到券商2026年季报业绩同比增长确定较强，且当前行业估值处于历史底部位置，旦市场风格趋于均衡，券商板块凭借业绩增长、低估值、资本市场政策催化将形成强劲支撑，板块修复具备良好基础。

　　投资策略上，建议投资者关注三条主线：是低估值且财富管理业务利润贡献较的券商；二是低估值龙头券商；三是售优势突出的券商。

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