全国社保基金被视作资本市场长期资金的“压舱石”。日前，随着上市公司年报不断披露，其2025年四季度的持仓变动数据正逐渐浮出水面。
截至《证券日报》记者发稿，社保基金去年四季度现身54只A股的前十大流通股股东名单，计持股量达13.20亿股，总持股市值规模达226.52亿元。从目前已知的操作轨迹来看，四季度社保基金新进22只个股、增持14只个股、减持8只个股，另有10只个股持仓维持不变。调仓动作既延续了长期价值投资逻辑，又凸显对新兴赛道的布局思路。
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从已披露的数据来看，社保基金新进22只个股中，包括中材科技、顺络电子、宏桥控股、科伦药业等，新进标的主要集中在硬件设备、医药生物、化工等域。另外，14只社保基金增持个股中，加仓力度较大的标的包括招商蛇口、焦点科技、藏格矿业等。
在个股集中度面，社保基金持仓呈现“龙头聚焦、分散有度”的特点。招商蛇口以19.21亿元的持股市值成为社保基金大重仓股，由全国社保基金112组、413组共同持仓；藏格矿业、巨石分别以16.46亿元、14.62亿元的持股市值位列二、三位。值得关注的是，山股份成为获社保基金组青睐多的个股，全国社保基金406组、17022组等5个组共同持仓，计持股市值11.65亿元，反映出机构对机械板块龙头企业的度共识。
从去年四季度具体操作来看，社保基金的调仓动作显露“增配周期、布局成长、优化结构”三大向。在新进面，社保基金四季度新进22只个股庆阳家具封边胶，覆盖硬件设备、医药生物、化工等多个域，其中多只标的与力产业链、新能源等新兴赛道相关。例如，硬件设备板块的顺络电子作为电子元件核心供应商，获社保基金新进持仓；医药生物板块的科伦药业凭借创新药研发优势，单只获社保基金持仓市值4亿元；化工板块的皖维新则因新材料业务布局，万能胶厂家进入社保基金重仓名单。
“社保基金新进与增持的标的，普遍具备业绩稳健、估值理的特征。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司投资顾问陈宇恒在接受《证券日报》记者采访时表示，从新进标的来看，社保基金既关注力产业链等成长赛道的长期机遇，也重视周期板块龙头的估值修复机会；从增持标的来看，主要聚焦业绩确定强、分红稳定的优质企业，体现出长期资金的配置逻辑。
与新进、增持动作相对应，社保基金在四季度对8只个股进行了减持，主要涉及部分基本面存在不确定或估值偏的标的。其中，山股份被减持690.22万股，持股市值降至11.65亿元；招商积余被减持130.39万股；此外，部分消费电子、医疗器械标的也被适度减持，减持幅度整体温和，以优化持仓结构为主。
另有10只个股在四季度社保基金持仓中维持不变，包括山金、巨石等前期重仓标的。这类个股普遍具备业绩增长稳定、行业地位突出的特点，社保基金选择长期持有，体现出对优质资产的长期信心。
前海开源基金席经济学杨德龙认为，社保基金作为长期资金的代表，其持仓动向具有重要参考价值。当前社保基金对周期板块与成长赛道的均衡配置，既反映出对经济基本面的乐观预期，也体现出对产业升趋势的把握，为普通投资者提供了清晰的配置思路。
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