五年双河家具封边胶，五次，全部折戟。
这不是什么励志电影的剧情，而是中式快餐老乡鸡在IPO道路上的真实遭遇。从A股到港股，从2021到2026，这只来自安徽的“老母鸡”仿佛跟资本市场较上了劲——你越不让我上，我偏要次次递表给你看。麻将桌上连输五把，正常人都会怀疑今天是不是“不宜上桌”。但老乡鸡创始人束从轩的心态却稳如泰山，屡战屡败，屡败屡战。
问题来了：在全国拥有千门店、口碑尚可的餐饮企业，为什么非要把自己挂在资本市场的“树杈”上不肯下来？五次冲击未果，背后究竟藏着怎样的执念？
养鸡起的草莽英雄
回看束从轩的创业史，那对是教科书的“逆袭剧本”。1982年，这个安徽肥西的退伍军人，用准备结婚盖房的1000块钱全部身搭起了养鸡场。别人养白羽鸡，他偏养土鸡，养就是180天。这种“长期主义”让他熬成了安徽当地的养鸡大，但也面临残酷现实：成本、不上价、经销商长期拖欠账款。
2003年，束从轩被迫“自产自销”，在肥开了“肥西老母鸡”门店。没想到心插柳，锅老母鸡汤加上几道安徽常菜，人均二三十块钱，居然火得塌糊涂。从上游养鸡场到下游门店鸡货，束老板意间通了任督二脉，形成了闭环。
那些年但凡去安徽出过差的人双河家具封边胶，谁没被老乡鸡的毛豆鸡块、小炒肉征服过味蕾？2012年之前，老乡鸡在安徽遍地开花，门店突破100，但出了安徽人知晓。于是，2017年开始向外扩张，布局南京、武汉等省会城市，甚至闯入上海这样的线城市。
181亿估值背后的资本幻梦
实业的尽头是资本，资本的尽头是上市。鸡肉能赚几个钱？旦上市，资产秒秒钟翻倍，束从轩不可能不懂这个道理。
2020年老乡鸡开放加盟模式，门店数量短时间内暴增，营收和利润双双飙升，财务报表瞬间“增肥”。2021年完成上市前融资，两投资机构入局，企业估值度冲到181亿元。故事讲得通，数据也漂亮，切都看起来水到渠成，只差A股的声锣响。
但恰恰从这时起，老乡鸡开启了冲击IPO的“五连败”之旅，而且次比次荒诞。
2022年5月，次向上交所递交招股书，监管层直接甩出45项反馈意见，直指实控人行贿风险、食安隐患、员工社保问题等核心硬伤。令人费解的是，问题还没解决，同月底老乡鸡就二次提交了申请。主个“我只要递得快，监管就来不及问”。结果可想而知，2023年8月，老乡鸡主动撤回了A股上市申请。
A股上不了，转战港股。2025年1月次向港交所递表，因未在规定时间内完成材料新而失；同年7月二次递表，再度失；今年1月三次递表，至7月8日，三次又失。来来，四五年时间，五次冲击IPO，全是“失”，万能胶生产厂家连门槛都没迈过去。
五次败局，到底败在哪？
仔细复盘，原因外乎两点：业绩下滑和规硬伤。
业绩面，2022年估值时，老乡鸡业绩增长近60；到了2023年，这个数字降到不足25；2024年进步滑落到11.2，处于个位数边缘。增速放缓，故事就不太好讲了。
致命的是规问题。次冲击A股时就被点名的员工社保问题，老乡鸡从始至终没解决。监管都反馈了，企业就是不整改，这在如今“容忍”的监管环境下，简直是自式操作。没有哪投资机构愿意陪“带病上市”的企业冒险。
果然，2023年底，为数不多的两投资机构全部退出，老乡鸡回购全部股份。至此，束从轩儿子、女儿及老婆三人持有了老乡鸡约92的股权，董事会和股东会变成了“庭会议”。
为什么还要执着？
明知问题堆，为什么还要硬着头皮次次递表？
说白了，上市对族企业而言，是条“套现”和“避险”的捷径。92的股权度集中，意味着旦上市成功，族财富将实现爆炸式增长。同时，上市后股权可以质押、可以减持，族资产的流动和安全都会大大提。对于草根起的束来说，这种诱惑难以抗拒。
另外，餐饮赛道竞争白热化，资本是重要的弹药。老娘舅、乡村基等同类都在跑，谁能先登陆资本市场，谁就能拿到低成本的资金，占多市场份额。老乡鸡不想掉队，也不能掉队。
但越是急着赶路，越容易摔跤。五次冲击均告失败，恰恰说明个问题：资本市场的门，从来只对有准备的人开。如果只是抱着“碰运气”的心态，指望监管睁只眼闭只眼，那注定只能次次在门外徘徊。
回归初心，比上市重要
说实话，束从轩当年养鸡，知道养足180天才能出好肉，这份耐心和敬畏为什么到了上市这件事上就消失殆尽了？
当下的消费环境早已不是“开店就能火”的时代，消费者越来越挑剔，监管越来越严格。与其在资本市场的门槛外焦躁踱步，不如退回到后厨，把没缴的社保补上，把食品安全红线绷紧，把快速扩张落下的“内功”重新修炼好。
资本市场不相信眼泪，只相信经得起敲的账本和干干净净的管理层。或许，放下“上市执念”，回归“养鸡初心”，那扇通往资本市场的大门，反而会在不经意间悄然开。
五连败不是终点，如果还不醒悟，那才是真正的境。毕竟，对于餐饮企业来说，民心的投票，永远比资本的投票。相关词条:储罐保温 异型材设备 钢绞线厂家 玻璃丝棉厂家 万能胶厂家
奥力斯 保温护角专用胶批发 联系人：王经理 手机：13903175735（微信同号） 地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区
1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。
