2026年进程近半保定家具封边胶，截至6月17日，年内基金公司在定增市场下325亿元真金白银——同比大增219，浮盈158亿元，整体收益率逼近50。
但这场资本盛宴并非雨露均沾：头部四基金公司拿走了近九成公募定增份额。
值得关注的是，定增投资的底层逻辑已悄然生变——折扣不再是胜负手，产业趋势与业绩兑现才是真正的底。
对此，“定增”财通基金在接受21世纪经济报道记者采访时表示，对下半年定增市场持“积但审慎乐观”的态度，建议关注“科技+周期”双主线。
“双强”占据六成资金
Wind数据显示，截至6月17日，年内已有22基金公司参与上市公司定增，总投入325.24亿元，较2025年同期101.97亿元增长218.96。
从结果看，今年基金公司定增浮盈同样可观——新市值（考虑分红再投资）已达483.24亿元，浮盈158亿元，整体浮盈率约48.58。
而定增江湖的座次，今年上半年没有悬念。
财通基金以75次获配、累计动用资金109.67亿元的对优势，稳居公募定增榜。截至6月17日，其锁定的67只个股新市值已达166.09亿元，较投入增长约58亿元。
诺德基金紧随其后，76次获配、动用资金104.61亿元保定家具封边胶，浮盈约52亿元。
两计投入214.28亿元，占据公募定增总规模的66，“双雄”格局牢不可破。
真正的变量来自易达。这老公募年内仅参与9次定增，动用资金69.55亿元，单次平均动用资金达7.73亿元——远财通的1.46亿元和诺德的1.38亿元，采用的是“重仓押注、狙击”的策略。值得关注的是，易达去年全年定增投入不过21.82亿元，今年未过半已飙至69.55亿元，是去年的3.19倍。
国泰基金以10.23亿元位列四。上述四头部公司计投入294.07亿元，占行业总规模的90。
余下的约10份额、31.17亿元，由18基金公司瓜分。定增市场的头部应，可见斑。
值得提的是，基金公司去年与今年上半年的定增座次并变化。2025年定增江湖的排位为：财通基金以123.96亿元稳坐头把交椅，诺德基金111.42亿元位居次席，易达基金21.82亿元排名三。
今年为何基金公司“跑步入场”参与定增？
格上基金研究员关晓敏表示，2026年A股定增市场延续了2025年以来的回暖态势。市场供给显著扩容，为基金公司提供了丰富的项目选择。今年2月，沪北交易所进步优化再融资揽子措施，突出“扶优、扶科”向，政策环境的持续增强了机构参与的信心。
排排网财富公募产品经理朱润康则认为，公募定增规模爆发式增长，背后有三重原因：
，政策环境优化了。再融资规则持续优化，战略投资者门槛放宽保定家具封边胶，竞价定增的审核和发行节奏明显加快。企业融资预期明确，优质项目供给扩容，公募自然愿意参与。
二，定增的“价比”凸显。今年A股结构行情下，二市场波动不小，追容易被套。而定增折价发行相当于提供了重“安全垫”，泡沫板橡塑板专用胶收益风险比阶段优于在二市场直接追涨，对组收益的增厚果明显。
三，产业端融资需求盛。AI、半体、端制造等赛道扩产意愿强烈，募投向越来越“硬核”，产业逻辑清晰，正好契公募长期布局向。
定增逻辑新变化
数据足以说明变化：年内基金公司定增投入325.24亿元，新市值已达483.24亿元，浮盈158亿元，整体浮盈率48.58。其中，财通基金浮盈58亿元，诺德基金浮盈约52亿元，易达浮盈26亿元。
定增不再是简单的“折价套利”游戏。
关晓敏指出，2025年以来公募定增资金偏好电子、医药生物、新能源等行业，主要基于行业景气度以及政策与产业共振的逻辑。与以往相比，定增的投资逻辑已从“赚折扣价差”转向“赚成长”，加看重企业的质地和成长空间。
朱润康总结道：“过去定增赚的是折扣差价，现在赚的是产业成长和基本面兑现。折扣从唯标准退成了‘安全垫’，优质项目甚至溢价也要，核心逻辑变成了产业与业绩的‘双击’。”
“科技+周期”双主线浮现
对于2026年下半年的定增市场，财通基金持“积但审慎乐观”的态度。
其理由是：供给端，2025年下半年过会项目数量已明显增加，预计全年定增项目供给将为充裕；需求端，2026年季度折扣收窄、追加比率低，反映市场热情涨；折扣投资价值面，拉长时间看，折扣仍是定增收益的关键，当前因市场情绪回暖，折扣虽有所收窄，但仍具备配置价值。
具体向上，财通基金建议聚焦景气，关注“科技+周期”双主线：是景气科技板块集中反映了地缘风险和流动收紧预期带来的折价，但科技板块自身具备立产业趋势，基本面受油价影响较小，业绩期有望凭借立景气成为市场聚焦的，建议关注业绩表现较优的细分域；
二是涨价链周期板块，伴随季度涨价线索大幅扩散，整体景气有望得到财报验证，但板块内部大概率将依据景气度出现分化，尤其是石油带动的涨价相关品种需关注。
关晓敏认为，市场的端分化致结构机会与风险并存，定增市场同样如此，精选估值理或尚未被市场充分反映的优质机会是关键。
朱润康判断：“今年整体是较好的参与窗口。折价提供缓冲，新质生产力相关赛道景气够硬，上半年项目整体浮盈表现不差。但定增适当配置工具，而非‘稳赚入口’。” MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 海量资讯、解读，尽在财经APP
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