热点栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交易
客户端
中金发布研报称达州泡沫板橡塑板专用胶，维持惠理集团（00806）“跑赢行业”评，考虑AUM增长及表现费提，上调2026e/2027e收入预测20/4至9.4/8.4亿港元，考虑分销费用增长及投资收益下滑，小幅下调2026e/2027e净利润预测3/3至4.3/4.5亿港元。当前股价交易于2026e 6.6 P/AUM及8.5倍P/E，考虑市场波动，下调目标价13至2.6港元，对应2026e 8.5 P/AUM及11.0倍P/E，较当前股价有29上行空间。
中金主要观点如下：
1H26收入于该行预期，利润低于该行预期
惠理集团1H26收入同比+151至5.6亿港元，净收入同比+99至3.3亿港元达州泡沫板橡塑板专用胶，主因AUM增长及基金表现良好、动管理费及表现费大幅提升；归母净利润同比-25至1.9亿港元，主因投资及汇兑收益下降。
AUM保持上升态势，管理费及表现费收入大幅增长
1）管理费：1H26同比+49至2.8亿港元，AUM同比+33/环比+15至70.6亿美元、平均AUM同比+33/环比+24至68亿美元，报告期内资金净流入3.7亿美元（其中认购32.2亿美元-赎回28.5亿美元）、按AUM加权计的基金整体回报为+10.0。2）表现费：1H26同比+15.7倍至9，752万港元，保温护角专用胶主因旗下主动管理型基金报告期内回报表现出。
投资收益有所下滑达州泡沫板橡塑板专用胶，固定成本端有控制
1）投资收益：1H26投资收益净额同比-65至6，326万港元，主因市场走势波动、1H26恒生指数下跌9.9；2）成本面：1H26薪酬及福利开支同比+27至1.6亿港元、主因员工应计花红拨备增加、部分被固定薪酬减少所抵消，固定经营开支同比-14至1.3亿港元、成本控制严格，整体经营开支同比+14至2.1亿港元。
多元化产品布局，分销能力不断拓展
1）产品：多只产品表现亮眼，惠理台湾基金/惠理亚洲创新机会基金/惠理亚洲股债收益基金1H26回报率分别为+87.8/+55.9/+27.1；进步完善产品布局，惠理港美红利低波ETF于港交所成功上市。2）渠道：大陆区域，报告期内公司于内地签订新分销协议；东南亚区域，出马来西亚林吉特计价的股份类型。
风险
市场波动风险；市场竞争预期；业务拓展不及预期。 海量资讯、解读，尽在财经APP
责任编辑：卢昱君 相关词条:铝皮保温 隔热条设备 钢绞线厂家玻璃棉 泡沫板橡塑板专用胶
奥力斯 pvc管道管件胶批发 联系人：王经理 手机：15226765735（微信同号） 地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区
1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述达州泡沫板橡塑板专用胶，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。
