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FX168财经报社(北美)讯 路透对外汇策略师的新调查显示，自美国与以列对伊朗开战以来美元出现的可能难以持续。多机构认为，本轮美元走强像是此前美元空头回补与油价飙升触发的仓位调整，而非典型意义上的“避险资金涌入”。调查中多数分析师仍维持对年内两次美联储降息的预期，并普遍判断美元中期仍偏向走弱，欧元/美元未来数月目标区间则被上调至1.19—1.20附近。
路透对外汇策略师的调查指出，自美国与以列对伊朗开战以来美元的回升或只是阶段现象。分析师普遍认为，美国资产的避险属近年持续受到讨论，本轮冲突虽带来短线避险情绪，但并未形成“传统避险模式”下美元与美债的同步强势。
市场仓位层面，交易员自去年12月以来总体偏向做空美元，押注美元走弱。数据显示，美元自2025年初以来相对篮子货币累计下跌约12。本周美元约1.5，主要发生在周之后，被普遍归因于空头回补以及油价上行带来的风险再定价。
(图源：FX168)
降息定价暂时后移信阳防火门专用胶厂家，但年内仍预期两次
利率市场面，利率期货已不再计入6月降息，这在短期内对美元形成定支撑。不过，相关约仍大体反映年内约两次降息的预期，这也限制了美元进步走强的空间。
在路透月度调查中，多数外汇策略师并未因战事改变“美元偏弱”的中期判断。60名分析师给出的预测中值显示：欧元/美元在3月底预计升至约1.18，三个月目标约1.19，六个月目标约1.20，整体预测中值与上月相近。
荷兰作银行(Rabobank)外汇策略主管Jane Foley表示，其团队并未调整观点，预计今年欧元/美元及多组美元交叉盘将维持较大波动。她同时指出，“美元是否仍像过去那样安全”的讨论本身，意味着美元的传统避险地位正在被重新评估。
这轮美元上涨“不像典型避险”，多是仓位去杠杆与回补
多机构强调，本周美元走强并非典型避险表现，因为开战前市场已积累较大美元空头仓位。
摩根大通外汇策略师在报告中指出，pvc管道管件胶他们此前在资金流数据里观察到去杠杆信号，可能与美伊风险有关，因此周出现明显的去杠杆与仓位调整并不意外。
摩根大通进步表示，如果美元空头广泛地回补至“接近平仓”(由净空回到接近中)，从当前水平看可能额外提供约1.5—2的支撑，但这幅度很大程度仍取决于冲突进展路径。
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调查还显示，关于3月底仓位变化的判断并不致。在45名受访策略师中，约半(21人)认为美元净空仓变化不大或净空进步增加；19人预计净空会收敛；仅5人判断仓位会反转为“净多美元”。这意味着，多数机构仍未准备在仓位层面转向看多美元。
油价、关税与央行立：不确定升预测区间
跨市场表现也强化了“这不是典型避险”的判断。全球股市本周普遍回调，但传统避险资产中，美国国债表现并不突出；黄金虽然今年仍上涨约20，但近期出现回落。能源面，布伦特原油自上周五以来上涨近15，且2026年以来累计涨幅约37，供应扰动担忧成为核心驱动。
新兴市场货币整体承压，尤其亚洲货币受油价上行与债券收益率抬升冲击明显。BBVA外汇与拉美策略主管Alejandro Cuadrado指出，新兴市场与拉美货币面临“风险规避+油价上行+实际利率跳升”的双重击，短期内市场可能仍偏御，真正的逢低买入或需要等待明确的条件。
此外，市场仍对美国关税终将如何落地、何时落地保持谨慎。关于央行立的担忧在凯文·沃什被提名为下任美联储主席后有所缓和，但并未消散。
年期汇率预测的分歧也明显扩大。虽然年后的欧元/美元预测中值约为1.21，但预测区间约达到18美分，创下自去年10月以来路透调查中并列宽的区间之。花旗G10外汇主管Dan Tobon表示，他在客户交流中经常遇到“团队内部就美元向各执词”的情况，而这种对美国经济、尤其劳动力市场前景的不确定，正在让欧元/美元多维持区间震荡。
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