汇通财经APP讯——根据贵金属分析机构贺利氏(Heraeus)新报告大兴安岭海绵胶，由于美联储内部意见分歧，今年降息刺激黄金需求的可能较低。而白银需求则因欧洲电动汽车销售增长和充电基础设施建设获得定支撑，但投资市场对白银的兴趣持续下降。

美联储会议传递清晰政策信号

贺利氏分析师在新新中指出，美联储此次会议为利率路径提供了定清晰度。

分析师表示：“此次会议没有调整基准利率，但随后召开的新闻发布会上，鲍威尔对当前货币政策环境的看法得到了体现。会议重要的点是，美联储对近期因霍尔木兹海峡关闭致CPI上升的情况并未作出强烈反应。鲍威尔称，美联储预料到关税和霍尔木兹海峡关闭将物价，但认为需通过加息来应对这局面。美联储声明显示，PCE同比涨幅为3.5，但大多数长期通胀预期指标仍与我们2的通胀目标保持致。鲍威尔还认为，中利率，即平衡美联储双重使命的利率水平，处于3至4之间，并暗示该水平略低于当前利率。”

分析师认为，美联储目前判断“经济活动表现良好，需降息，同时物价上涨速度也不足以要求加息”。不过，有三名联邦公开市场委员会(FOMC)成员对声明措辞持反对意见，希望使用鹰派的表述，而另名成员则投票支持立即降息。

分析师补充道：“鲍威尔并未对未来作出任何预测或测，并表示这可能是他作为主席参加的后次FOMC会议。随着针对他的刑事调查已被撤销，且凯文·沃什(Kevin Warsh)已通过参议院银行委员会的确认，这使得沃什在6月会议前被确认为下任美联储主席的可能进步增加。”

在供应端大兴安岭海绵胶，贺利氏注意到全球大黄金生产商纽蒙特(Newmont)季度产量下降。

分析师表示：“纽蒙特报告称，季度黄金产量约为130万盎司，同比下降约13，低于2025年季度的150万盎司。产量下降主要受多个矿山作业中断以及去年剥离Musselwhite和Cripple Creek & Victor矿山的影响。尽管如此，公司财务表现强劲，净利润升至33亿美元，自由现金流创纪录达到31亿美元，这得益于黄金价格走。纽蒙特宣布，pvc管道管件胶其全年产量指引维持在约530万盎司，进展符预期。”

黄金ETF持仓较3月点有所下降，但年初至今基本保持稳定。“美国黄金ETF持仓较2月27日峰值减少2.1，降至9880万盎司，与年初水平(9890万盎司)基本持平。今年以来，黄金ETF持仓与金价走势密切相关，分别在1月底、2月底和4月中出现局部点，3月底出现低点，略晚于金价3月26日的低收盘价。”

贺利氏分析师指出，白银ETF持仓全年呈现持续下降趋势。

他们写道：“白银ETF持仓较1月1日峰值减少8.2，降至793.2百万盎司，此前年初水平为863.6百万盎司。今年以来，白银ETF持仓持续下滑，仅在银价阶段上涨后出现小幅，这下降趋势自银价于3月26日触及年内低收盘价后开始趋于平稳。”

在实体需求面，欧洲电动汽车发展提供重要支撑。分析师表示：“2026年季度，电池电动车在欧盟新车注册量中占比达到19.4(约54.7万辆)，较2025年季度上升4.2个百分点。混动力车和插电式混动力车分别占38.6和9.5，其中混动力车是受欢迎的选择。内燃机汽车新注册量占比降至30.3，低于上年同期的38.2。”

贺利氏强调，电动汽车及其充电基础设施需要大量白银。“例如，电动汽车使用的白银量比内燃机汽车多约75。每辆电动汽车的白银使用量在1至2盎司之间。此外，快速直流充电站根据功率和充电端口数量，可能需要多达50盎司白银。”

总体展望

贺利氏的分析显示，美联储维持当前利率路径的决定短期内难以显著刺激黄金投资需求，而金矿供应波动和ETF持仓变化将成为影响金价的重要因素。白银市场则呈现明显分化：工业需求尤其是欧洲电动汽车和基础设施域提供支撑，但投资需求持续萎缩。未来金银走势仍需关注美联储政策动态、地缘局势发展以及全球实体经济对白银的实际消耗情况。

北京时间5月5日12:06 现货黄金 报 4535.25 美元/盎司 相关词条:玻璃棉     塑料挤出机厂家     钢绞线    管道保温    PVC管道管件粘结胶

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