有人工作压力大时跑步、睡觉，也有人调侃称，找到了新的“解压式”——看看财通基金经理袁泽强的任职曲线。

“觉得压力大的时候看看这位基金经理”“股灾之下奉命救市的实习生”，类似调侃近期在社交平台传播。调侃背后，是两只基金不到两个月过30的实际亏损。

袁泽强的开局确实不走运：接手时两只基金刚经历大涨，随后科技板块便快速掉头。

接棒时正赶上科技行情冲顶

袁泽强并不是接手两只长期低迷、人问津的基金。

6月11日，原基金经理张胤卸任，袁泽强同日接任。财通科技创新混截至张胤离任(6月11日)，彼时年内净值增长率达到85.64，财通科创主题则为50.65，截至二季度末，前者净值增长率度越过翻倍线来到117.57，后者净值增长率也达到68.49。

伴随净值快速上涨，资金也集中涌入。按A、C份额并计，财通科技创新混规模从季度末的2.61亿元增至二季度末的67.35亿元，个季度扩大至原来的约25.8倍；财通科创主题则从2.45亿元增至5.24亿元。其中，财通科技创新混二季度申购份额计过40亿份，扣除赎回后，份额净增加约25.3亿份。只原本仅两亿多元的小基金，短时间内成为近70亿元的产品。

袁泽强接手时，面对的并非单纯的收益产品，而是刚刚经历大涨、规模快速膨胀、投资者集中追入的弹组。

进入7月，行情迅速反转。财通科技创新混A净值从6月末的2.5660元降至7月31日的1.4501元，单月下跌43.49；财通科创主题A从3.9429元降至2.4690元，单月下跌37.38。此前积累的涨幅，在个月内被大幅回吐。

从任职曲线看，两只基金都是先涨后跌。由于7月跌幅远大于6月下旬的涨幅，袁泽强上任以来的收益很快由正转负，并在短时间内跌至-30以下。

只押光模块，只押PCB

两只基金的回撤度同步，与其集中配置科技硬件密切相关。

截至二季度末，财通科技创新混前十大重仓股计占基金净值82.24，中际旭创、新易盛、太辰光分别占9.53、9.50、9.47，其余重仓股还包括瑞可达、长芯博创、优迅股份、仕佳光子、源杰科技、天孚通信和长飞光纤光缆，组主要集中于光通信及相关连接器产业链。

财通科创主题则明显押注PCB及电子制造，前十大重仓股计占基金净值74.92，pvc管道管件胶沪电股份、南电路、生益电子、东山精密、瑞可达、胜宏科技、立讯精密、鹏鼎控股、景电子、世运电路位列其中。

从结构看，两只基金虽然押注向不同，却都没有给组留下太多缓冲：板块上涨时净值弹很大，旦主线回调，回撤也会来得快。

这些持仓也并非全部由袁泽强上任后建立。财通科技创新混季报已明确表示，组减配医药和电子，增配光通信；袁泽强接任后的二季报则称，继续维持光模块、光芯片、光器件等向，并认为光通信仍有上行空间。

换句话说，他接手的是个已经度集中于光通信的组，接任后选择了延续主线，而非主动降低组弹。

袁泽强指出在季报中指出，市场目前对全球AI建设投入的持续有定分歧，但他们认为海外CSP以及大模型公司的整体资本开支仍有较大的成长空间。“我们关注到海外头部GPU厂商的下代AI服务器中，PCB的价值量明显提升，且我们认为目前PCB优质龙头厂商估值相对理。此外，我们同步关注光通信相关的优质公司。”

需要注意的是，袁泽强只管理了二季度后20天，二季报披露的全部持仓变化不能简单归因于他。不过，从上述的季报观点看，他接任后并未明显偏离原有科技主线。

偏偏光模块、PCB也是7月科技回调集中的向。截至7月31日，Wind口径下TMT指数下跌21.48，电路板指数下跌42.46，CPO指数下跌43.11；部分光模块龙头自阶段点的大回撤达到四成以上。

不过，53天的任职期仍然较短，仅凭这段业绩还难以判断袁泽强的长期管理能力。相比基金经理个人表现，值得关注的是产品本身的变化。财通科技创新混二季度规模由2.61亿元增至67.35亿元，持仓又度集中于光通信产业链，规模快速扩张、基金经理换和板块回调几乎发生在同阶段。短期涌入的大量资金如何承接，组集中度是否会作出调整，仍有待后续定期报告披露。

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