6月15日，A股CPO、PCB等板块大涨，同花顺数据显示，CPO概念指数大涨7.70、PCB概念指数大涨7.64。

当日，AI力龙头协创数据（300857.SZ）收涨7.73，报241元/股，新市值1179亿元。拉长时间线来看，公司今年5月14日盘中股价触及历史点308元/股，市值度突破1500亿元，即便近日股价回调，2025年3月以来公司的股价累计涨幅仍达320。

资料显示，协创数据由富士康“老兵”耿康铭于2005年成立，公司以消费电子代工和硬件制造起，2025年以来，因力租赁业务受到资本市场热捧。

2025年3月至今，协创数据累计披露的力服务器拟采购金额320亿元，同时，公司业绩飙升，2026年季度营收大涨192.90至60.85亿元，但公司的有息负债亦随之飙升至近260亿元，资产负债率85。

这类投入、杠杆、回报的业务模式，也是当下力租赁市场狂热表现的个缩影。

协创数据300亿押注力租赁

协创数据身上有着较为浓厚的富士康彩眉山家具封边胶厂家。

公开资料显示，协创数据由耿康铭创立于2005年，耿康铭曾于1995年3月至2001年1月，历任富士康精密组件（圳）有限公司工程、品质、采购、业务、制造课长。

招股书显示，在协创数据成立之初，富士康创始人郭台铭的弟弟、正崴精密（2392.TW）董事长郭台强控制的PCL便成为了公司的股东，目前PCL仍持有公司6618.28万股股份，占总股本的13.66，是公司的二大股东。

业务面，协创数据早期主要从事消费电子代工和硬件制造业务，近年来逐步向AI力等域延伸。

也正是在AI力面的布局，让协创数据成为近期资本市场的“宠儿”。

据协创数据2024年年报披露，2024年10月，协创数据控股子公司奥佳软件取得了NVIDIACLOUDPARTNER资质。该资质是英伟达授予作伙伴的别认证，表明公司在AI力租赁和云计服务面具备了与英伟达作的资质和能力。

2025年3月，协创数据笔30亿元的服务器采购公告落地，此后便开启了“买买买”模式。

在2025年年内，协创数据累计密集披露了5份服务器采购公告，累计金额达212亿元，2026年2月，公司又披露了份110亿元的采购公告，至此眉山家具封边胶厂家，约年的时间，协创数据计拟采购金额达322亿元。

当下正值AI力行业风口，协创数据业绩也随之迎来爆发。

年报显示，2025年，协创数据实现营收122.36亿元，同比大涨65.13；实现归母净利润11.64亿元，同比大涨68.32。这年，公司的智能力产品及服务板块实现营收27.61亿元，占总收入的22.57，同比大涨1727；服务器及周边再制造板块实现营收25.75亿元，占总收入的21.04，同比增长近170。

2026年季度，协创数据业绩表现依旧亮眼，实现营收60.85亿元，同比增长192.90；实现归母净利润7.50亿元，同比增长343.45。

业绩与股价齐飞的同时，协创数据也面临不少争议。

其中之是公司的“杠杆”扩张。为了支撑庞大的资本支出，协创数据负债金额迅速攀升。截至2026年3月末，公司的资产负债率达85.89，短期借款为51.17亿元，年内到期的非流动负债为52.68亿元，万能胶生产厂家有息负债计约259亿元，这数字在2025年同期仅48亿元，同比增幅400。2026年季度，公司的财务费用达2.28亿元。

2025年10月，协创数据公告拟赴港上市，或许也有融资面的考量。

此外，协创数据采购这么多服务器，给谁、了多少，直是市场颇为关注的问题。交所互动易平台显示，6月9日眉山家具封边胶厂家，有投资者就协创数据的力服务交付情况、具体订单金额、订单金额是否达百亿以上进行提问。

协创数据对此回复称，“关于智能力产品及服务业务，公司此前已通过公告披露过相关投入信息。公司坚定看好AI力市场的长期发展，致力于成为行业的引者，将持续加大力业务投入。相关业务具体情况还请以公司届时披露的公告为准。”

时代财经就杠杆扩张、订单交付等相关问题致电协创数据，截至发稿尚未取得联系。

上市公司跨界当“力包租公”

协创数据的百亿力布局并非个例。

近年来，随着AI力需求爆发，力租赁已经成为A股热门的赛道之，市场空间预计2026年突破2600亿元，2027年有望达5000亿元以上。

在这种情况下，上市公司大额采购订单频现，特别是不少传统行业企业也试图跨界入局。

6月2日，东阳光（600673.SH）公告称，其控股子公司近日签下了同金额为100亿元至120亿元的《力服务采购同》；5月8日，天阳科技（300872.SZ）公告，拟通过控股项目公司切入力租赁赛道，项目总投资35亿至40亿元；5月6日，华策影视（300133.SZ）公告，拟斥资不33亿元采购服务器，全部用于云力租赁服务。

而类似于协创数据的杠杆扩张也是行业的普遍现象，选择这种模式有利于相关企业在短时间内大规模增加力资产，快速提升力供给能力，从而占市场空间。

度科技研究院院长张孝荣告诉时代财经，力租赁是重资产“卡”游戏，GPU（图形处理器）、机房设备等资金占用，企业自有资金不足以快速拿卡占客户，不借钱就法快速囤积稀缺资源。

“并购达人”创始人鲁宏则对时代财经表示，单项目投入巨大、把握时间窗口期（2026-2027黄金期）、用毛利放大ROE等也是驱动上市公司拉杠杆布局力租赁的原因。

整体而言，当前力租赁行业正处于产业红利盛的扩张周期，上市公司扎堆重金布局，面可以抓AI产业相关机遇，另面对公司股价也有提振作用。

不过，行业集体“豪赌”背后，潜在风险也逐步凸显。包括上文提到的财务风险，在张孝荣看来，当GPU利用率≥80，毛利率≥35，相关企业才有利可赚。

从供需关系来看，当前端GPU供应依然紧张，供货受海外限制、芯片涨价等影响。中低端则陷入价格战。

对于些跨界布局的上市公司，鲁宏告诉时代财经，“短期有股价和市值应，中期两分化，有资金有能耗有长单的好生存，卡电客户的面临挑战。长期来看，2027年后，不少跨界者可能面临被淘汰，只有真正有技术、有稳定客户和能耗指标的头部会真正胜出。”相关词条:玻璃棉毡     塑料挤出机     预应力钢绞线    铁皮保温    万能胶生产厂家

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