截至5月27日收盘，全市场年内收益率为正的公募基金过1万只，其中，年内收益率过50的基金过400只。

从收益率靠前的基金看，主动权益型基金占据了大多数，比如，2026年以来收益率前十的基金中，有8只是主动权益型基金。在市场行情向上的情况下，应如何配置主动权益基金？

2只主动基金

年内收益度翻倍

2025年三季度，正富邦核心优势混还在为产品规模发愁——2025年7月1日至7月29日、2025年9月2日至9月30日出现连续20个工作日基金资产净值低于5000万元的情况。在此之前，该基金的规模已持续低于5000万元。

反转很快到来，到2025年年末，正富邦核心优势混的规模增长至0.88亿元。到2026年季度末，该基金规模增长至5.88亿元。正富邦核心优势混的份额增长明显，从2025年三季度末的约0.35亿份，增长至2025年年末的约0.79亿份，又进步增长至2026年季度末的约4.74亿份。

在此期间，也伴随着基金收益的较快增长。进入2026年二季度，正富邦核心优势混的收益进入增长的快车道，至5月25日，单位净值度探至2.3302元，年内收益率实现翻倍。至5月27日，该基金年内收益率小幅回撤，降至98.97。

另只主动权益型基金广发远见智选的年内收益率也度翻倍。截至5月6日收盘，该基金的年内收益率实现翻倍，时，年内收益率度升至116.13。近几日，该基金的收益率有所回撤，截至5月27日，年内收益率约为88.94。

截至5月27日，2026年以来已收益翻倍基金。不过，有9只基金的年内收益率过90，其中华泰柏瑞中证韩交所中韩半体ETF的年内收益率，约为99.35。

主动权益基金完胜

指数基金？

截至5月27日收盘，2026年以来收益率为正的公募基金数量过1万只，其中，年内收益率过50的基金过400只。

从收益率排名靠前的基金产品类型看，主动权益型基金占据了大多数。截至5月27日，2026年以来收益率的前十的基金中，有8只主动权益型基金，只有华泰柏瑞中证韩交所中韩半体ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半体ETF联接两只指数型基金，而且重仓股中包含了三星、SK海力士等当前全球热门股票。

在年内收益率前五十的基金中，还有只指数基金，即收益率排名48名的东财中证通讯技术，其余基金都是主动权益型基金和少数QDII基金。在年内收益率前百至前五十的基金中，只有华泰柏瑞上证科创板半体材料设备主题ETF、华夏上证科创板半体材料设备主题ETF等少数几只指数基金，其余产品也都是主动权益型基金和少数QDII基金。

对此，晨星()基金研究中心分析师代景霞对中新经纬表示，2026 年以来主动权益基金表现好于指数基金，核心源于结构行情下主动管理的行业配置和选股能力。

在代景霞看来，今年A股呈现AI力、芯片、光模块等景气赛道涨，多数传统行业平淡的强分化格局，多数指数基金往往行业和个股配置相对分散，投资风格也相对偏平衡，万能胶生产厂家而主动基金经理可依托产业调研与基本面研究，配光模块、PCB、存储等成长细分域，并凭借基本面研究和定价能力，规避估值泡沫个股、布局真成长标的，捕捉科技板块行业贝塔和个股阿尔法收益。

仍以正富邦核心优势混、广发远见智选为例，两只基金的重仓股中包含了多只年内股价翻倍的个股。截至5月27日，正富邦核心优势混季度末的前十大重仓股中，已有6只股票的股价在今年实现翻倍。具体看，江波龙、德明利、兆易创新、佰维存储、普冉股份、朗科科技的股价年内涨幅分别约为125.29、187.08、140.34、176.15、226.72、138.95。

截至5月27日，广发远见智选季度末的前十大重仓股中，有9只个股股价在年内实现翻倍。具体看，长飞光纤、中天科技、亨通光电、协创数据、佰维存储、德明利、宏景科技、杭电股份、国科微的股价年内涨幅分别约为214.63、115.51、177.76、104.42、176.15、187.08、287.63、344.17、226.15。

而以指数基金东财中证通讯技术为例，该基金追踪的是中证通信技术主题指数，该指数包含了51只个股，尽管权重股中有新易盛、中际旭创、天孚通信等热门股票，但前十大权重股的计占比约56.26，低于不少主动权益基金前十大重仓股的计持仓比例。同时，尽管中证通信技术主题指数中有不少个股股价均大幅上涨，但也有些个股股价相对平稳。

买指数基金

还是主动基金？

在年内收益率靠前的基金以主动权益型产品为主的当下，风险承受能力的投资者，是否应当配置主动权益基金？

代景霞认为，从2025年至2026年的表现看，市场上行期主动权益型基金胜率相比前两年确实有所提升，但并非对，且依赖行情结构与基金经理能力。2025年至2026年的上行行情属于科技成长主的结构牛市，而非普涨行情，主动基金可聚焦景气赛道里的优势个股、规避弱势板块，抬升胜率；而普涨牛市中指数易跟上市场平均收益，主动权益型基金因为非股票仓位拖累致额收益会被稀释。

从今年的行情看，以光模块、PCB、存储为代表芯片板块引的全市场，中新经纬梳理也发现，收益率靠前的基金，基本布局了这些板块。

代景霞提醒，当前重仓芯片产业链(光模块、PCB、存储等)的产品需警惕估值回调、景气度变化等风险。从估值维度看，芯片相关板块年内涨幅显著，核心标的估值已处于历史位，部分个股动态PE远行业长期中枢，估值回调压力持续累积；从景气度看，AI力、存储涨价、数据中心建设等利好已被市场充分定价，后续订单兑现不及预期、产能集中释放致供需格局反转、海外需求走弱，都可能引发景气度下行、业绩不及预期的风险。

“这类产品行业集中度普遍偏、持仓抱团，呈现典型的收益、波动、拥挤特征，旦景气逻辑松动、资金转向或板块情绪退潮，行业集中度叠加拥挤度会放大回撤，不仅面临净值大幅波动，还可能出现流动踩踏、估值与业绩双的风险。”代景霞说。

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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