4月29日，海信电发布的2026年季报，再次将这老电企业的业绩压力至台前。数据显示，公司季度营业总收入230.60亿元，同比减少17.78亿元，降幅7.16；归母净利润10.35亿元，同比缩水9269.82万元，下滑8.22。而就在个月前，海信电2025年年报已显露颓势：全年营收879.28亿元图木舒克万能胶厂家，同比下降5.19；归母净利润31.87亿元，同比下滑4.82，营收与净利润双双出现年度同比下滑，这也是公司近年次遭遇业绩“双降”。
业绩滑坡：从年度到季度的持续承压
2025年的业绩报表，已为海信电的困境埋下伏笔。全年营收近五年现负增长，归母净利润同步下滑，其中四季度的表现尤为刺眼：单季营收同比大降26.03，扣非净利润是暴跌62.79，成为拉低全年业绩的关键因素。进入2026年，颓势未改，季度营收与净利润的双重下滑，让市场对其业绩复苏的期待再次落空。
分业务板块看，暖通空调业务成为业绩的大拖累。2025年，该板块营收388.29亿元，同比下降3.61，其中负责中央空调业务的海信日立受国内房地产市场低迷、公建项目缩减影响，全年收入173.91亿元，同比大幅下降16.2。尽管海信日立在多联机市场份额仍23，持续跑行业，但份额先并未转化为利润优势，以价换量的经营模式致利润承压。
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相比之下，冰洗业务成为唯的亮点，2025年实现营收311.95亿元，同比微增1.16。依托容声与海信双战略，海信系冰箱售额市占率提升至17.0，同比增加0.6个百分点，中端与端份额是提升2.8个百分点；洗衣机品类中图木舒克万能胶厂家，热泵洗烘体机销量突破10万台。但冰洗业务的微增，难以对冲中央空调业务的大幅下滑，法扭转公司整体业绩的颓势。
新业务面，汽车空调压缩机等板块虽增长较快，但占比依然较低，尚未能成为公司新的增长支柱。2025年，海信电围绕电产业链延展的其他业务营收同比增长6.48，但在总营收中的占比仅为15.14，对业绩的拉动作用有限。
市场分化，海外增收不增利
从市场区域来看，境内外市场呈现分化态势。2025年，海信电境内营收454.10亿元，同比下降5.38，万能胶厂家受地产市场低迷、国内电需求收缩影响明显。近年来，国内电行业进入存量竞争时代，房地产市场的持续调整，直接影响了空调、冰箱等电产品的需求，海信电也未能善其身。
境外市场虽成为营收的重要支撑，2025年营收379.25亿元，同比增长6.44，但增收不增利的问题突出。数据显示，海信电境外业务毛利率仅为12.59，远低于境内业务的29.85。尽管公司在海外市场布局广泛，2025年欧洲区白电业务收入同比增长22，北美区增长13，南美区增长28，但海外市场的激烈竞争、较的运营成本以及汇率波动等因素，致其盈利水平偏低，难以有弥补境内市场的业绩缺口。
海信电的业绩承压，既是行业周期调整的缩影，也暴露了自身转型过程中的痛点。从行业层面看，电行业整体已进入存量竞争阶段，市场需求增长乏力。2025年电全品类（不含3C）售额8931亿元，同比下降4.3，其中下半年行业售额同比下降16，四季度收缩为明显。在这样的大环境下，即使是头部企业也面临增长压力，海尔智、TCL智等企业2025年四季度营收均出现不同程度下降，海信电的业绩下滑并非个例。
从企业自身来看，业务结构单、转型步伐缓慢是核心问题。长期以来，海信电依赖暖通空调与冰洗业务，这两大板块营收占比八成。暖通空调业务受房地产市场影响较大，抗风险能力较弱；而冰洗业务虽在端化面取得定进展，但与海尔旗下卡萨帝等端相比，溢价和盈利能力仍有差距。同时，公司在新业务布局上虽早有动作，如2021年收购三电公司进军汽车热管理业务，但多年来新业务占比依然较低，尚未能形成有的二增长曲线。
此外，有业内人士分析，海信电管理团队的调整也在定程度上影响了公司的战略执行。2025年，海信电进行了系列人事调整，董事长玉玲兼任总裁，美的系管殷彤加盟，海外业务负责人雪玉入局核心决策层，试图动空调业务提质与海外市场突围。但新团队的战略落地需要时间，短期内难以见到明显成。
采写：南都·湾财社记者 孔学劭
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