题：ATFX外汇栏投稿 天津海绵胶
6月25日，ATFX：受美元走强和利率上升预期的影响，昨日金价自去年11月以来次跌破每盎司4000美元大关，白银价格周三下跌近7，跌破每盎司60美元，创下去年12月以来的新低。今日亚市时段，贵金属在大跌后相对企稳，继续关注今晚美国PCE物价指数以及GDP修正值的公布。
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本周全球科技股度遭到大幅抛售也影响着黄金，表面上看，科技股与黄金分属风险资产与避险资产，定价逻辑迥异。但在大规模跨市场抛售中，两者通过流动挤压”形成传。美国科技股的大幅回调源于市场对AI驱动涨势已过度扩张的担忧。
当科技股持仓遭遇亏损，投资者需要筹集现金来满足追加保证金要求或填补投资组亏损。此时天津海绵胶，黄金虽然被视为避险资产，却因其流动和易于变现的特，成为先被出售的资产之。与此同时，美元指数连续走，周三再创逾年新。美元走强使得以美元计价的黄金对海外买加昂贵，进步压制了对黄金的需求。
过去三年，黄金每年均实现两位数涨幅，价格翻了番以上，主要得益于各国央行、基金经理和散户投资者的涌入。支撑这轮牛市的叙事包括“去美元化”趋势、央行购金热潮，投资者买入黄金和比特币等资产，以对冲美元等法定货币因财政和货币扩张而贬值的风险。
然而，这波涨势在1月下旬戛然而止，此前贵金属价格曾触及每盎司近5600美元的历史新。到6月份，金价已较此前点下跌过20。美伊战争的爆发了能源价格天津海绵胶，并加剧了通货膨胀，市场也开始预期加息的可能。美联储主席沃什在6会议上释放的“预期鹰派”信号，缓解了市场对发达市场央行立的担忧，万能胶厂家使得黄金作为宏观政策对冲工具的需求难以如预期般回升。
随着金价下跌，多大型银行上周下调了金价预期。尽管调整后的目标价意味着金价将从当前水平上涨，但华尔街分析师的乐观情绪明显低于此前。盛集团将金价预期下调了500美元，目前预计金价将在年底达到每盎司4900美元；德意志银行则将四季度预期下调了17。
今晚美国5月核心PCE物价指数，是美联储青睐的通胀指标，被市场视为决定金价短期向的关键变量。若数据显示通胀顽固甚至加速，将直接强化沃什的鹰派立场，进步加息预期。美元指数可能获得强劲动能，黄金作为息资产将面临新轮抛售压力，金价可能跌破4000美元后继续下探低区间。
ATFX观点指出，若通胀数据未预期，叠加此前的连跌已充分消化利空，黄金有望在急跌后寻求技术。重返4000美元关口后，市场短线买盘可能跟进。值得注意的是，此前的CPI与PPI数据均已创，非农就业表现稳健，市场对通胀已有定预期。可以说，黄金跌破4000美元，是场由美元走强、加息预期升温与科技股流动挤压共同制造的影响。这不是黄金避险属的失，而是利率环境下资金重新定价切资产的结果。
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