语：康哲药业创新及产品正加速成为增长主引擎；公司围绕“识别—构建—验证—策略—创造—兑现”六大关键能力形成可复制、可验证的价值创造闭环，随着创新产品接续上市与多市场商业化布局进，公司正加速向创新驱动切换，增长动能与产品价值边界同步开。
2026年8月17日，康哲药业(0867.HK/8A8.SG)发布2026年中期业绩。报告期内，公司实现营业收入45.0亿元(除另有说明外，币种为人民币)，同比增长12.5；净利润9.7亿元，同比增长4.3。数字背后值得关注的信号是：创新药及药以20.5的增速接棒增长，收入占比攀升至32.0——增长动能的切换正从“预期”变为“兑现”。
当前业绩增长有存量业务支撑，未来增长亦有新产品接续。康哲药业已形成覆盖已上市、NDA审评及临床开发的多层次创新产品梯队，增长确定进步清晰。
产品结构重塑：创新药和药接棒增长廊坊PVC管道管件粘接胶，收入质量持续
2026年上半年，康哲药业创新和产品收入计达17.1亿元，占比提升至32.0(全按药品销售收入计)。此前受集采影响的产品已企稳，药品销售收入计11.4亿元，同比增长3.9，占比降至21.4。权重升降之间，收入结构的转换信号明确，及创新药已变成“主力”，重塑公司的收入结构与盈利模型。
这结构变化背后，是康哲围绕科平台沉淀的市场创造与建设能力，正持续将产品差异化优势转化为市场优势和商业价值。从具体业务表现来看，多元产品矩阵正持续贡献增量：报告期内，维福瑞等产品继续巩固细分优势。施图伦滴眼液在抖音电商平台斩获五官科处药，在阿里、京东眼科用药中分别位列二、三，院外渠道增量空间陆续开。皮肤健康子公司德镁医药保持强劲增长势头，营收同比增长59.1；今年年初上市的百卢妥(白癜风)获批后不到1.5个月(含春节假期)便快速落地近千医疗机构，商业化价值加速兑现。
与此同时，公司不断完善院内外协同、线上线下的全业态、全域商业化广网络，有拓宽增量空间，为产品价值释放提供坚实支撑。
创新管线持续兑现：未来三年每年平均不少于3款新产品商业化
依托对科域的长期耕，公司形成了识别差异化创新项目的能力，并通过作研发与自主研发双轨进，构建起覆盖短、中、长期的梯队化价值创新管线。
2026年以来，百卢妥(白癜风)、亿福欣(肾贫)、金速希(成人狂犬病被动疫)3款新药相继获批，商业化创新产品矩阵扩容升。注射用Y-3、唯康度塔单抗注射液、MG-K10、ZUNVEYL及百卢妥(特应皮)5款创新药(含6项适应症)正处于NDA审评阶段，创新梯队蓄势接力；自研端，INHBE小核酸药物CMS-D008、补体因子B抑制剂CMS-D017等6款自研产品临床开发稳步进，万能胶厂家为公司长期发展储备动能。
截至6月末，康哲药业已拥有9款商业化创新产品，并布局逾40款创新管线，其中约15款处于临床阶段，20款处于临床前阶段。公告披露，公司正进入创新成果的持续收获期廊坊PVC管道管件粘接胶，预计未来三年，每年平均将新增不少于3款可商业化的创新或产品；后续随着自研管线加速临床进，未来获批上市的创新药数量将进步提升。由此来看，创新管线正加速转化为业绩增量，管线兑现节奏清晰可期。
全生命周期管理能力构筑竞争壁垒，多维拓展增量空间
凭借贯穿创新产品全生命周期的“识别—构建—验证—策略—创造—兑现”能力闭环，康哲药业动款白癜风外用JAK抑制剂百卢妥从作到获批仅历时约三年，MG-K10鼻适应症从例入组到NDA获受理仅约8个月——速度背后是体系化执行力，也是业绩持续兑现的底层保障。
其能力也延伸至产业投资域。基于产品判断力和自由现金流，康哲药业形成“识别好产品、产业投资、价值兑现、反哺研发”的正向循环。据公开资料，公司被投企业中泰诺麦博已于7月成功登陆上交所科创板，亦有多参股公司已申报IPO，如麦济生物、景泽生物、维健等。
化拓展面，康哲药业以新加坡为枢纽，构建“研、产、销”全链条出海体系。公司已在东南亚、中东等多国和地区累计提交20款药品和医疗器械上市申请，今年上半年内已获8项批准，正稳步将市场已验证的商业模式向新兴市场复制。
股东回报面，公司中期股息每股0.1634元，同比增长5.1；同期累计回购约640万股、耗资约6,790万港元。截至6月末，公司在手现金25.7亿元，资产负债率仅4.2，财务底盘稳健。
面向未来，康哲药业的增长动能将多来自创新及产品放量与后期管线的持续接续：产品结构继续优化，多款新获批产品进入放量周期，NDA在审产品与储备管线形成滚动式贡献；与此同时在东南亚、中东等新兴市场延展产品生命周期与价值边界。叠加产业投资形成的正向循环，以及充裕现金、低杠杆带来的资本纪律与股东回报支撑，公司向创新驱动切换的路径为清晰，长期成长空间进步开。 相关词条:不锈钢保温施工 塑料管材生产线 钢绞线厂家 玻璃棉板 泡沫板橡塑板专用胶
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