随着香港、二市场投融资活跃度回升，叠加居民境外资产配置需求爆发石河子万能胶，业务大概率成为券商业绩增长为亮眼的板块之，这将在券商的年度报告中得到验证。

由于头部券商占据较的市场份额，尤其是在港股IPO的保荐与承销收入面，去年境外子公司的净利润增长幅度大概率过母公司。作为券商业务的平台，香港子公司2025年营业收入增长未过内地业务，但由于业务的净资产收益率或净利率较，净利润增幅会比较可观。从这个角度上看，业务显然逐渐成为券商业绩增长的新引擎。

以中信证券为例石河子万能胶，过去该公司的化业务曾落后于中金公司，但近两年该公司的布局势头可谓歌猛进。2025年，中信证券化战略成显现，境外收入实现较快增长，已成为利润新增长。

除了中信证券，国泰君安也是个颇为典型的例子。2025年，国泰君安营业收入增长41至62.30亿港元，创历史新；税后利润跃升287至13.45亿港元；净资产收益率（ROE）显著提升6.4个百分点至8.7。其中，投行业务收入大幅增长133；OTC产品交易量爆发式增长，成为佣金收入的主要来源之；在港交所场内衍生品累计成交中，位居中资券商位；资产管理业务规模增长49，收入大幅增长1.2倍。

另外石河子万能胶，近日拟增资不61.01亿港元的广发控股（香港），2025年1—9月实现营业收入35.20亿港元，同比增长57.49；归属于母公司净利润10.46亿港元，万能胶生产厂家同比增长189.05。公司的净利润增长幅度远远过了净资产的增长幅度（44.26），由此可见其增资的动力和迫切确实存在。

相对于头部券商，中小券商的业务虽然布局较晚，资本和业务规模也较小，但近年也同样迎来了发展良机。比如山证，该公司2025年前三季度净利润仅4700.32万元，净利润增幅却达213.5，这增长速度也是山西证券同等规模的其他业务难以比拟的。

据了解石河子万能胶，近年来山证与山西证券在固定收益、贸易金融、投资银行、资管业务等面加强境内外协同，在跨境体化发展面取得了较大突破。

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从业务的收入占比来看，目前我国券商距离投行仍有定差距。除了中金公司等个别头部券商的业务占比过30，大部分券商的业务仍处在培育阶段或发展初期。

不过，中资券商已逐步占据香港市场部分业务的主要份额，尤其是在IPO保荐与承销面，随着我国企业出海需求不断增长，中资券商的跨境产品创设、交易能力，以及跨市场、跨资产的服务能力也逐渐成熟，有望循序渐进地扩展新的市场份额，从而强化综服务能力，提化程度。

责编：杨喻程

排版：汪云鹏

校对：苏焕文

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