发布日期：2026-08-04 06:58点击次数：195
2026年6月底，舟山金塘海上吊装刷出新纪录，515吨巨型石化管廊稳稳落海，这座跨海通道把鱼山炼厂和新材料园区连在了起。
7月16日晚间，荣盛石化发布公告，控股子公司浙石化拟投资196亿元，对现有炼化体化项目进行改造提升。同时间，公司宣布与沙特基础工业公司(SABIC)签署协议，对拟对舟山金塘新材料项目持股30至50。
业绩预告显示，2026年上半年，公司实现归母净利润预计50.0亿至52.0亿元，同比增长730.5至763.7。其中，二季度盈利约22亿元。
反差感拉满的是，截至7月30日收盘，公司总市值千亿，股价却还困在12元上下，距离2021年30元的历史点依然跌去了近六成。
从8台织布机干到全球大单体炼厂
溯源荣盛石化的起点，1989年，创始人李水荣掉经营多年的木材行，筹集20万元，购入8台有梭织机，在萧山益农镇办起了纺织厂。
1997年，亚洲金融危机波及化纤行业，大量工厂停工或倒闭。李水荣在这年逆势上马涤纶加弹项目。2001年，加入WTO，纺织业迎来爆发期，荣盛当年的产值突破10亿元。
随后的几十年，荣盛沿着产业链向上游延伸。2005年，涉足PTA(精对苯二甲酸)生产；2010年，公司在交所挂上市；2015年，宁波中金石化芳烃项目投产。2014年，国向民营资本开放炼化域，荣盛随即启动舟山绿石化基地建设。
2019年，浙石化期2000万吨/年炼化项目投产；2022年，二期投产，形成4000万吨/年原油加工能力，成为全球大的单体炼厂。
这套体化装置也是荣盛石化的核心资产。不同于传统炼油厂以生产成品油为主陕西管件胶厂家，浙石化的设计初衷是“少产油品，多产化工品”。其成品油收率被压缩至行业低位，芳烃和烯烃的产出比例则被提升至点。
这种设计使得公司能够将原油价值大化：从原油到PX，再到PTA和聚酯，后到纺织服装；或者从原油到乙烯，再到聚乙烯、聚丙烯及各种化工新材料。“滴油到世间万物”的产业构想，终于落地为实体产能。
时至今日，鱼山岛沿岸铺满百万原油储罐，30万吨泊位常年停靠油轮，宁波、舟山两大基地靠属管道互通物料，省去大量运输成本。
行业榜单也足够亮眼，PX、PTA产能全球，连续七年上榜全球化工价值榜前五，也是榜单里唯的企业，海外业务覆盖五十多个国，海外营收稳定占近17。
向内挖原油价值，向外牵手材料大佬
周期再起伏，荣盛也没停下长期布局。7月16日同步释放的两大动作，指向了同个目标：在维持规模优势的同时，提升产品的附加值。
196亿元技改项目，核心在于存量优化，万能胶厂家而非增量扩张。简单来说，就是通过新建重整、碳分离、重芳烃提纯装置，把过去废弃的炼厂产物提纯，做成新材料核心原料。项目两年完工，测每年稳定新增净利润14.10亿元，资金分阶段用自有资金+银行贷款投放，不会挤压日常现金流。
当下，国内燃油需求逐年走弱，新能源车持续替代成品油，“减油增化”早已是行业答题，这次技改本质是把每桶原油的附加值拉到，给下游新材料项目稳定供货。
具战略意义的是与SABIC的作。SABIC是全球顶的化工材料生产商，在特种工程塑料、能树脂等域拥有厚的技术积累。金塘新材料项目规划了POE(聚烯烃弹体)、PC(聚碳酸酯)、ABS等端产品装置。
往前追溯2023年，沙特阿美斥246亿拿下公司10.14股份，锁定20年每日48万桶原油长协，上游供油、下游造料的完整作闭环就此成型。
配套员工持股计划诚意拉满：2026年持股计划上限募资17亿元，1404名核心骨干参与，受让1.53亿余股，统11.11元/股，股份全部来自公司回购库存股，把核心员工和企业长期发展绑在起。
周期红利or短期buff
根据公告，2026上半年，公司预计实现归母净利润50.0亿元至52.0亿元，同比增长730.5—763.7，扣非归母净利润预计为52.0亿元至54.0亿元，同比增长588.8—615.3。
业绩爆表背后有着清晰的行业逻辑支撑。年初中东地缘冲突扰动原油海运，硫磺、丁二烯价格暴涨，公司121万吨硫磺产能直接吃到红利；PX、PTA大厂协同减产，供需收紧带动加工价差修复；份民营成品油出口资质，抓住东南亚价外销窗口；叠加2025年低位囤的两三个月原油库存，成本缓冲果拉满，季度毛利率直接从12.21涨到19.69。
然而，资本市场对周期股的定价逻辑为苛刻。市场担忧的核心在于错配：即在巨额资本开支的峰期，如果遇到化工周期的下行波段，杠杆将放大财务风险。
截至2026年季度末，荣盛的资产负债率依然维持在74.9的位，公司有息负债过2200亿元。
在196亿元技改之外，公司还有金塘新材料、台州端新材料以及内蒙古煤化工等项目在进。粗略估，未来数年荣盛体系内的资本开支近4000亿元。
此外，POE、端PC等利润新材料要等到2027年后才会批量投产，成长红利兑现存在时差。这种担忧直接压制了估值。尽管2026年预期市盈率已降至13倍左右，但股价依然缺乏上涨动力。
这种冷热反差，也是整个国内石化行业的转型写照。数十年间，本土化工长期局限于燃油、低端化纤赛道，端特种材料度依赖海外供给；如今，以荣盛为代表的民营龙头，边稳固上游原油自主底盘，边沉心攻坚替代新材料赛道。
从地底到地表，从沙漠到海岛，从滴油到世间万物，这中间隔着的是荣盛石化三十余年的产业积淀，和场正在进行的、关于重力的博弈。 相关词条:管道保温 塑料管材生产线 锚索 玻璃棉毡 PVC管道管件粘结胶
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