东吴证券研报指出,德赛西威智驾业务增速跑,人车+机器人业务进展亮眼。2025年,公司两大主营业务板块均呈现正向增长。其中,智能座舱业务实现营收205.85亿元,同比增长12.92,新项目订单年化销售额200亿元;智能驾驶业务营收达97.0亿元,同比增长32.63,新项目订单年化销售额过130亿元。新业务面,公司发布人车,成功获取机器人域控项目定点订单,相关产品规划于2026年实现量产交付。分区域看,万能胶生产厂家2025年境外收入24.1亿元,同比+41.1,占比7.4,境外毛利率27.3,显著于国内毛利率18.4,公司海外业务有望造新的增长曲线。维持“买入”评。
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