山西泡沫板专用胶厂 富途老虎被查已过半月：有散户没“解套”，小券商和中介偷偷揽客

新京报-贝壳财经消息，监管的重拳落下山西泡沫板专用胶厂，非法跨境炒股不再是新闻里的政策条文，而是悬在散户面前道现实的选择题。\n

风起之前，有过段野蛮生长的故事：张内地身份证、个App、客服对指，就能轻松敲开港美股的大门。\n

散户李华（匿名）跟风涌入。“早入金8400美元，去年点账户摸到过1万美元，现在只剩7700美元。”炒了快6年港美股，她了笔账，“要是去年狠下心清盘，还能赚点汇率钱，现在股票亏，汇率也没赚着。”\n

尽管这是条监管的“野路子”，那时的散户却怀揣淘金梦，热衷港股新、美股短线，以为找到了财富的捷径。如今，随着老虎、富途、长桥等平台对内地用户服务的大幅收紧，梦醒时分已至。\n

5月22日，证监会联工信部、公安部、央行等八部门对老虎、富途、长桥等跨境互联网券商境内非法经营行为作出行政处罚，同步划定两年集中整期限。这系列措施，意在终结非法跨境证券业务的灰时代。\n

三券商此后相继公告，6月12日起，存量内地投资者只能出不能买入、只能转出不能转入。\n

李华告诉新京报贝壳财经记者，自己早已想跑，但舍不得割肉。现在政策明明白白划出红线，自己会选择“规转向”。“但是，手里还有只（股）票在停中，想也不出去。”\n

散户跨境淘金难：新不再稳赚，炒股“光挨”\n

击非法跨境炒股落地，有人犹豫，也有人已经作出了选择。\n

李华投资港美股开始于2020年7月。彼时，A股上证指数在3000点左右徘徊，而美股仍在位，港股新“中签率、稳赚不赔”的传说在社交平台满天飞。\n

“那时候开户太简单了——网上查攻略，下载App，客服主动加微信步步指，不用跑香港，张内地身份证就能搞定。”李华回忆，自己开始便是奔着新去的。\n

她的淘金故事简单而直接。“港美股股价太，我没多少钱，本来也没想炒股，就想着多开几个账户新赚点花钱。”\n

2020年、2021年，老虎和富途开户和入金客户迈入野蛮生长的峰时期。贝壳财经记者统计发现，2021年，老虎年内新增41.5万入金客户，过过去所有年入金客户总和。\n

热潮中，不少像李华这样的内地“小散”，冲进了港美股市场。然而，好日子并没有持续多久，2023年，港股实名制实施，“人多户新”成为历史，政策收紧率先关上了新这条路。\n

与此同时，中签率骤降。“去年中了三四次，但是只有只赚钱了，其他两个上市就跌，我都是亏钱的，今年是次也没中过了。”奈之中，李华被迫转买股票，先后出手购买阿里、拼多多、B站、京东等中概股，几年下来亏多赚少。\n

“大概四五年前发生了轮美股大跌，也是那个时候，我对美股心灰意冷，就转战港股，但也没好到哪去，这么多年下来，甜头没尝到，光挨了。”\n

位在2021年开通富途账户的散户，栽到了杠杆上。\n

“我通过汇丰代理办的开户，当时赶上游戏驿站做空那拨儿热闹，几年下来，如果不加杠杆是赚的，但自己总想小资金撬动大收益，折腾多年现在老实了。”\n

他告诉贝壳财经记者，尽管风格不样，自己2025年就已经转战A股市场。对于港美股账户中的资金，他并不着急提取。“暂时先这样，整差不多快剩两三个月的时候，如果还没有其他政策山西泡沫板专用胶厂，就去把大部分资金转出来。我心炒A股了。”\n

仍有机构悄悄揽客，宣称半小时开户\n

在业投资者眼里，普通人炒港美股很容易踩坑。\n

位私募投资经理直言，“美股我不投，玩不转。现在的美股像处于大牛市顶端，大乐在其中而不自知风险。大时常说美股价值投资赚钱，如果美股真这么好赚钱，美国穷人哪里来的？不应该大都很有钱才对吗？”\n

监管封堵非法跨境炒股大门，老虎、长桥、富途宣布自6月12日起对存量投资者在内地的服务进行调整。对于在内地交易服务，暂停股票等所有品种的新开仓、加仓交易，仅支持出、平仓操作。在内地资金划转服务面，暂停资金及证券转入，转出保持正常。\n

不过，头部券商严，部分中介却嗅到了“商机”，试图在两年整期内快速招揽客户。\n

贝壳财经记者近日浏览社交平台发现，不少账号宣称“开户”很容易。“6月7日，在网上看香港券商开户难死了，结果到了才发现，开户像喝水样简单。现场开了几个账户。”相关文章下还会通过评论悄悄拉新，“全程线上（开户），要我可以发（教程）。”\n

贝壳财经记者只是留言便收到多个私信，大多希望加微信进步沟通。这些人往往宣称自己有开户“攻略”，并以政策趋严反复劝说记者开户。\n

位人员告诉贝壳财经记者，自己老公就是某券商客户经理，当天申请就能完成开户。还有人宣称，自己近刚开的致富证券账户，“我有个朋友在香港工作，开户都是有技巧的。”\n

“我给你了技巧，点击下面链接开户，自己也可以搜索官网去开户，但定要填邀请码。政策趋严！懂的都懂，没邀请码开户失败概率很。”对还表示，保温护角专用胶如果信息没有问题的话，基本半小时至1小时就可以开户成功。\n

上述多位人员告诉贝壳财经记者，开户并不用“肉身”到香港。\n

位长期聚焦香港财富管理的从业人员告诉贝壳财经记者，相关券商目前仍支持内地投资者开户，而且开户后仍能正常交易。“你可以自己来开个户，需要本人到香港。”\n

6月9日，香港某证券客服对贝壳财经记者表示，若持有内地身份证，并希望开立证券账户，需亲临任何分行办理开户手续，需预约。当贝壳财经记者问及是否受内地监管影响时，对表示，目前公司未有影响。\n

香港金融机构数量众多，香港证监会数据显示，香港持机构数目维持在大约3300的稳定水平。截至2025年季度末，联交所参与者（证监会法证券资质+交易所交易席位通道）机构达到515。\n

贝壳财经记者了解到，包括富途在内的多跨境券商，都开放了境外身份信息新通道：只要用户能提供香港居民身份证、香港工作签证，或是新加坡PR、工作准证等境外法身份证明，新后账户交易不受影响。\n

这也成了部分人员的赚钱之道。个别中介开始兜售“借身份开户”“挂靠签证开户”的服务，有人宣称，几万元就可以借印尼等多国身份开户。\n

对此，业内人士提醒，借用境外证件开户本身就违反了我国外汇和证券相关法规，账户资金不受国内法律保护，入金出金都容易被银行冻结，旦出现纠纷，投资者维权门，规风险。\n

部分券商有“存量焦虑”，“借道”不能规避监管\n

北京寻真律师事务所主任德怡律师向贝壳财经记者表示，部分机构在整期间揽客，表面上是“顶风作案”，背后其实是券商的“存量焦虑”与监管“新老划断”政策之间的博弈。\n

监管层在整中通常采取“增量严禁，存量允许”的态度，允许已有账户的境内居民继续交易，但不得开拓新客户。这给了些券商和中介机构擦边球的空间——他们试图在监管清退前，把“新客户”包装成“存量客户”或“符海外身份的客户”。互联网券商前期获客成本，旦境内新客来源切断，业务增速将大幅下滑。因此，部分券商的营销团队、境外分支机构或代理商（IB）在KPI 压力下，选择利用社交媒体的隐蔽、去中心化特点进行违规拉新。还有些营销行为由注册在境外（如新加坡、美国）的分支机构通过境外服务器或私密社交群组进行，境内监管在取证和直接处罚上存在较大难度。\n

在他看来，在法律层面上，这属于典型的“掩盖实质的违法行为”。我国金融监管早已引入“实质重于形式”的穿透式监管原则。论中介声称“老公是经理”还是“仅拉人头”，只要其行为实质上协助了境内居民完成境外证券账户的开立、资金转移或提供了投资建议，且其报酬（佣金返点、拉新励）来源于券商，法律就会直接将其认定为非法的证券经纪业务延伸或共犯。\n

“监管机构和法院会穿透资金链、信息链。检查境内中介的银行账户是否有来自境外券商或其关联公司的频繁不明汇款（返佣）；检查社交平台聊天记录、开户链接的唯标识（Referral Code），直接锁定中介与境外券商之间的利益协同关系。对于从业人员或机构而言，上述行为系非法经营证券业务，情节严重的可能构成非法经营罪。违规展业，旦查实，会加速其被境内封禁或面临罚款。”\n

德怡提醒，这个账户在法律上处于度危险的“三不管”真空地带，投资者的法权益难受到保护。\n

其中，使用境外身份、地址证明或特殊通道开户，旦被境外券商的规系统或当地金融监管局（如香港证监会、美国SEC）触发反洗钱风控，账户会立即被冻结。届时需要提交本人真实在境外的居留证明、工作证明，境内投资者根本法提供，资金可能被限期锁死。由于开户行为本身通过和违规式进行，我国法院和监管部门也不会保护此类交易产生的“衍生利益”。\n

德恒律师事务所伙人、律师尹传志则认为，部分灰中介、小型分销团队可能正规持主体约束，仅赚取开户返佣，违法成本低；部分小众境外券商也存在依赖内地散户流量维持营收、刻意规避监管的侥幸心理。此类在境内公开介、引流开户的行为本就属于本次项整的击范围，估计未来也将会被监管部门持续从严查处。\n

他指出，“借道”式并不能规避监管，而通过这种式开立的账户实名登记为三，实际出资的内地投资者很难证明自身的法所有权，而且通过这种式开立账户的行为本身就涉嫌规避证券、外汇监管的违法行为，所以旦发生账户资产被他人侵占、平台卷款、法兑付等纠纷，通过境内司法机关进行有维权会存在定难度，在境外进行司法维权也同样存在举证难度大、成本等问题。\n

走向规渠道，个人投资者该怎么选？\n

对于已持有境外证券账户的投资者，尹传志建议，遵循“有序化解存量”的监管要求，审慎控制新增投入，尽量不再通过社交中介、私域渠道追加资金、新增交易，并逐步有序赎回变现，将资金通过银行正规渠道和额度分笔换回境内，避通过非正规的换汇渠道汇出入资金，有范银行账户被冻结，或者因触犯外汇管理等相关法规而受到行政处罚的相关风险。\n

想要参与港美股市场乃至全球市场的普通内地投资者，可以选择哪些规、法的渠道，不同渠道又适哪些投资者？\n

整案明确提出，要引投资者通过港股通、QDII（格境内机构投资者）及跨境理财通等法渠道开展境外投资。\n

具体来看，QDII基金可谓门槛，通常十块钱起投，普通投资者可通过基金间接持有美股、海外科技股、消费股。贝壳财经记者根据Wind数据查询，目前市场上共有QDII基金333只，占比2.34，资产净值在万亿左右。\n

同时，普通投资者可借助场内跨境ETF实现全球化投资，该交易需换汇或境外开户，通过境内证券账户即可买，支持T+0交易（部分产品）。这也是普通投资者门槛低、操作简单、价比的工具之。截至2026年初，国内公募跨境ETF数量已近200只，整体规模逼近万亿关口。\n

从港股通来看，这是普通投资者交易港股的主流渠道，交易成熟但有门槛，个人投资者需要满足证券账户及资金账户资产计不低于50万元。截至2026年年初，港股通标的数量逾550只，标的市值占比接近90。\n

跨境理财通面，其2.0版本正式实施已过两年，主要面向粤港澳大湾区九市居民，要求当地户籍或连续缴纳社保/个人所得税满2年，具有2年以上投资经验，且满足近3个月庭金融净资产月末余额不低于100万元或近3年个人年收入不低于40万元。目前粤港澳大湾区参与跨境理财通个人投资者已18万人。\n

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