央广网北京2月5日消息(记者敏)据中央广播电视总台经济之声报道，2025年经济顶压前行，向新向优，如何研判2026年经济增长潜力？各大类资产如何配置？经济之声交易实况《基金观察》“基金经理看年报”系列采访了国泰基金量化投资部总监梁杏。

　　基金观察：结2025年宏观经济数据，如何分析2026年经济的增长潜力？2026年可能面临哪些支撑和约束？

　　梁杏：约束比较清晰，主要是房地产调整并未结束，内需尤其是消费强有压力。

　　但支撑因素也在不断积累。，新旧动能正在切换，2025年，技术制造业、装备、新能源等域增长较好，这些域的投资产出和出口对经济都形成了实质贡献。

　　二，2026年是“十五五”开局之年，有望迎来很多新项目规划，在新型基础设施、绿能源体系及重大科技项上的投入预计会有较大增长，有望拉动基建投资及相关产业链设备新的需求。

　　三赣州泡沫板橡塑板专用胶，2026年“反内卷”政策对价格可能会比2025年明显。随着“反内卷”政策持续进，供需都会出现，有助于动部分中下游企业价格企稳，利润修复，现金流和投资意愿。

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　　基金观察：对于2026年宏观经济政策，您有怎样的预判？

　　梁杏：财政政策基调依然是积的，考虑到稳增长、稳就业、风险的现实需要，广义的赤字规模预计稳定或者有些扩张。政策上强调率和结构，注重质量发展。面，通过项债、长期国债等工具多投向城中村改造、新型基础设施、产业升等向。另面，财政支出会强调托底民生和稳定预期，而非简单拉动短期投资增速。

　　货币政策整体依然有宽松空间，结构工具可能会是未来。央行已经明确出以结构降息定向支持的工具，从全年来看，还是有降准降息的概率，节奏上是边走边看。

　　产业政策的重心预计从稳规模进步转向提质量：是通过“反内卷”去低产能，供给结构；二是通过加大研发支持设备新与技术升，培育新质生产力，为中长期增长开空间。

　　基金观察：落到资产配置上，2026年像权益、债券、其他大类资产等，投资者应如何配置？

　　梁杏：每个投资者的风险偏好、所处年龄段及资金的松紧程度有所不同，PVC管道管件粘结胶其实法给大开个通用的“药”，但我们有个大的原则，比如用80减去年龄就是配置权益资产的仓位。大还可以根据相关情况再作调整，比如投资者40岁，80减去40，那么权益资产配置比例上限就是40，但如果他可以接受很多新生事物，而且认为2026年大概率依然延续牛市行情，愿意提升仓位到50也可以。而有的投资者可能非常保守，那么权益仓位就可以低点。

　　债券面，有投资者判断2026年债市依然弱势，要少配甚至不配，我们认为并非如此。不管市场如何变化，银行理财子公司、保险公司等依然会用大多数资金和仓位配置债券资产分散风险，降低组波动率，这是配置的概念。如果投资者觉得它可能亏钱，也可以用些其他资产来替代，比如货币基金。

　　其他资产主要包括黄金等，背后逻辑主要在于全球地缘政事件频发，资金需要避险；另外，美联储2026年依然存在降息预期，货币环境宽松；再加上全球去美元化，央行持续买入黄金。黄金受到以上三条因素支撑，虽然现在价比确实不如前两年，但作为个资产配置依然值得关注。

　　基金观察：如果投资者在权益投资上采取核心-卫星的配置策略，那么您建议核心资产与卫星资产分别应聚焦哪些域？

　　梁杏：我们依然看好2026年A股市场，建议核心配置中证A500ETF这种较能代表未来大盘整体发展的宽基标的，卫星建议采取哑铃结构，科技成长+现金流。科技成长向建议关注人工智能产业链，包括通信ETF、半体设备ETF等，新能源、创新药预计也有阶段行情，可以根据自身需求和偏好进行选择。现金流面建议关注现金流ETF、红利国企ETF。

　　因此，A股配置就是核心+卫星，再加上港股、美股、债券、黄金等资产。不管是迎接上涨赣州泡沫板橡塑板专用胶，还是面对调整，这样都会比较从容。

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