“市场内部在发生种刻的变化：流动的结构迁移。”在6月11日举办的2026香港交易所未来科技峰会上安徽护角胶，香港交易所集团行政总裁陈翊庭这样说。
数据印证了这判断。今年前五个月，港交所次公开招股融资额达1600亿港元，股权资本市场融资总额过4000亿港元。值得关注的是资金流向的层变化。
港交所数据显示，过去十年间，市场流动正在从传统行业持续流向创新域。科技板块占比从15提升至44，成交额增长过7倍。
与此同时，港股基石投资也正出现新变化。参与者逐渐增多，港交所数据显示，截至5月15日，48港股上市公司累计引入538基石投资者，认购规模达645亿港元。业投资机构参与数量明显增多，化投资者亦纷纷入场。
在这背后，赚钱应是直接的催化剂。2026年以来港股IPO日平均涨幅达60，AI类股票涨幅惊人。但层的动力，来自全球资本对资产的重估、经济结构转型的红利，以及企业出海带来的新叙事。
基石投资“新势力”崛起
随着港股IPO市场持续升温，主权财富基金、全球资产管理巨头、产业资本等各类资金纷纷以基石投资者身份入局。
基石投资者是指在次公开招股中，论终发售价如何，其认购的上市证券均获优先配发且份额获保证的投资者，核心特征包括强制锁定期、按招股价全额支付、立于发行人且不得有额外利益安排。
港交所数据显示，截至5月15日，48港股上市公司累计引入538基石投资者，认购规模达645亿港元。
另据Choice数据，截至6月16日，今年新上市的57港股公司共引入600名基石投资者（未去重）安徽护角胶，远去年同期。
硬科技IPO项目尤受追捧。以“国产GPU股”壁仞科技（06082.HK）为例，该IPO共引入了23基石投资者，计认购约3.73亿美元（约20亿元人民币），占新发行股本总额的51.93。瀚亚投资、瑞银资产管理（新加坡）、利安资金、平安人寿、泰康人寿、南基金等知名机构均参与其中。
此外，胜宏科技（02476.HK）、长光辰芯（03277.HK）、思格新能（06656.HK）、兆威机电（02692.HK）、曦智科技-P（01879.HK）的基石投资者数量也均20，分别为39、30、21、21、20。
与以往相比，基石投资的参与者也出现了许多新变化。
回顾2023年，地投资平台曾是新兴力量。根据财经此前统计，当年有23地背景基石投资者参与14公司的IPO，主要聚焦于智能汽车、新能源、医药等端制造域，偏好与本地产业或招商战略协同的项目。
到了2025年上半年，市场化基金与投资机构已取而代之。三数据显示，2025年上半年，93基金/投资机构（含复投）共计出资302.06亿港元，占基石总金额的比例约为66.82，成为对主力。
与此同时，基石投资者的化程度也创下新。港交所归纳了三点新趋势。，欧美长线基金加码资产，多机构次作为基石投资者参与港股IPO项目；二，对冲基金积参与IPO与大宗交易，为香港市场提供多流动；三，中资美元基金常态化参与，成为港股IPO主力，尤其关注科技板块和估值理的资产。
多变化也在向IPO前端传。摩根资产管理新兴市场和亚太（EMAP）股票团队大中华区董事总经理江彦透露，与上轮IPO周期相比，个显著变化是越来越多非上市企业开始提前与二市场投资人接触。以往通常在上市前六个月左右，企业才会来香港进行轮投资者路演；而现在，有很多机会在年之前就开始接触公司。
她认为，这种提前接触对投资机构来说非常有帮助，既能留出充裕的时间来理解公司业务，也有助于与管理层建立双向互信。毕竟投资决策并非基于AI法，而是建立在人与人之间的入了解与信任基础之上。
为何入场？安徽护角胶
基石投资市场的参与主体之所以发生刻变化，赚钱应是直接的驱动力。
瑞银资产管理股票投资总监、董事总经理施斌坦言，泡沫板橡塑板专用胶积参与港股IPO，主要原因在于看好市场带来的投资回报。他观察到，越来越多全球优秀的企业正选择在港股上市，认为这是市场吸引力提升的明确信号。
港交所数据显示，2026年初至今，港股IPO项目日平均涨幅达60。AI等科技类股票尤为突出。智谱年初至今股价涨幅达到1229，处于先地位；MINIMAX、兆易创新年初至今涨幅200；泽景股份、天数智芯等4公司年初至今涨幅。
但赚钱应只是表象，层的动力来自全球资本对资产的重新定价。
CPE源峰席投资官、科技与工业研究投资部行政负责人伍滨分析称，当前大量机构积涌入港股IPO市场，主要基于三大因素：，优质资产价值被低估，价比凸显；二，过去三年美元基金对资产配置显著偏低，现在需要通过参与IPO重新建立仓位；三，经济结构已从房地产转向科技与端制造业，大量优秀企业成长为全球公司，需要个成熟的资本市场来承接其上市需求。
估值层面的差距，也为这判断提供了支撑。施斌认为，GDP总量位居全球二，按购买力平价计已跃居世界，但资本市场的发达程度与美国相比仍有明显差距。
在他看来，全球投资者对资产的配置比例依然很低，尚未出现大幅加仓，这意味着潜力巨大。
此外，企业出海潮也为港股IPO投资热增添了新的维度。淡马锡全球投资区执行总经理常宇亮表示，企业出海已是明确趋势。从产品出海到产业链出海，再到资本化的进程中，香港市场可以发挥重要作用：既让资本入地了解企业，也为企业提供成熟的上市工具。
伍滨认为，企业的竞争力已经到了可以在全球市场上与别人掰手腕的阶段，定会得到全球投资人的关注。“港交所是企业来上市、吸引全球投资人主要的个窗口。从这个角度看，作为注资产的管理公司，我们肯定是非常看好的。”
在IPO热潮中，机构对公司标的选择各有侧重。
施斌分析，投资决策的核心在于对公司质地的度研判。与公司的初步交流仅是起点，关键在于后续的调查。不仅要验证企业技术攻关的可行，还需通过产业链上下游及竞争对手的交叉验证。若竞争对手也能给予正面评价，则能大增强其投资信心。
江彦则强调了投资中对公司熟悉度的重要。她说，不少A+H股上市的公司，摩根资产管理早已是其A股的长期股东。如该公司以近期参与的个项目，自2019年上市以来便直持有，因此对公司的业务模式、管理团队、财务表现及人力结构都积累了入的认知。
常宇亮说，本质上是看这个公司资产能否长期复利地产生可持续的回报和价值创造。关键并不是交易结构，而是回到生意模式、竞争格局、公司制度、营收情况、现金流体量等本质上。
（实习生朱凌捷对本文亦有贡献）举报 财经广告作，请点击这里此内容为财经原创，著作权归财经所有。未经财经书面授权，不得以任何式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
然 相关阅读 近20款新能源车，本月起涨价
燃油车降价，新能源车涨价。 6 25720 05-20 17:43 拓璞数控港股上市日开40
昨日暗盘交易涨47。 7 3679 05-20 09:22 4月汽车销量前十名仅剩款油车
4月燃油车销量加速下跌。 8 42925 05-12 16:05 朱民：新能源走向世界，个全新的产业链和发展模式正在形成
朱民指出，新能源产业已成为全球竞争的对优势域，但贸易格局剧变与地缘政重构正倒逼企业加速出海。 21 10313 04-29 20:57 港股华勤技术上市日开12
昨日华勤技术暗盘收涨20。 8 336 04-23 09:59 财热 点击关闭相关词条:罐体保温施工 异型材设备 锚索 玻璃棉 保温护角专用胶
奥力斯 PVC管道管件粘结胶价格 联系人：王经理 手机：18231788377（微信同号） 地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区/p>
1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。
