咸阳泡沫板橡塑板专用胶 旗下产品周重挫15，“金融女”李蓓解释原因，提醒追AI要慎重

每日经济新闻消息咸阳泡沫板橡塑板专用胶，日前，“金融女”半夏投资李蓓旗下半夏稳健混宏观对冲产品净值遭遇重挫，单周大跌15.03，近个月累计回撤27，年内跌幅20，且其管理的多只产品今年收益均为负。\n

面对净值下跌，李蓓在月报中详解大跌原因：重仓的能源、地产、消费、建材四大板块同步大跌，目前权益净仓已降至50。\n

她还再次劝投资人——追AI千万要慎重。“如果投资人已经失去了耐心，不想再看我们的分析和展望，我理解。如果有投资人想赎回基金持币观望等右侧再入场，我也尊重。但如果投资人想拿这笔钱去追AI，就你骂我，我也想劝句，千万要慎重。”\n

净值急跌遭遇质疑\n

私募排排网新数据显示，6月15日至6月18日，仅四个交易日，半夏稳健混宏观对冲基金净值周跌幅达到15.03，单位净值从6月12日的6.594元降至5.603元。这也是该私募基金成立以来大的周跌幅。而在此前的5月15日至18日咸阳泡沫板橡塑板专用胶，该产品净值跌幅已达10.18。截至6月18日，该产品近个月净值跌幅过27。\n

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数据进步显示，该产品年内跌幅已20；李蓓旗下部分产品今年收益均为负，亏损均10。\n

四大布局向同步大跌仍看空AI\n

李蓓在月报中坦言，上周净值显著回调，是因为能源、地产、消费、建材四个向的权益持仓均大跌。这四个板块计持仓约60，其中能源7、地产25、消费20、建材8。对于净值急跌咸阳泡沫板橡塑板专用胶，她表示已基于风控要求适度降低仓位，清掉确定不够的持仓，保留从两年维度来看度确定、有较对收益的标的。\n

具体来看，能源面，受美伊达成阶段和解影响，油价承压致板块下跌。但李蓓认为，即便油价跌回70美元，其持有的低成本石油龙头PE仅7.5倍，万能胶厂家股息率达6，而中东局势仍存变数，油价存在预期上涨可能。\n

消费面，受内需下行及流动止损拖累。李蓓指出，其持仓的内需龙头月初PE仅12倍，目前已跌至不足10倍，而海外同类公司PE大多在20倍以上。“在过去5年房价大幅下行、居民财富缩水的周期，这批公司靠扩大市场份额、优化经营率，利润维持在历史水平附近甚至创出新。”\n

因此她认为，这是机会而非风险。\n

对于直坚持看好的地产，李蓓称其持有的地产公司阿尔法属强，过去2年，虽然二手房价平均下跌了20，他们新盘的净利率已经回升到10左右。只是因为结滞后销售2年时间，报表利润还没有爆发。\n

而在建材向，李蓓称其持仓为全行业亏损背景下唯盈利的建材龙头，PE不足10倍、股息5，若行业景气反转则弹巨大。\n

值得注意的是，在本轮月报中，李蓓再次旗帜鲜明地表达了对AI板块的看空立场。\n

她表示，半夏投资不愿意跟风拥抱AI的原因，不是单纯觉得贵，而是看到AI泡沫破灭的触发条件已经出现。她以Anthropic的ARR（年度经常收入）为例指出，下游的模型公司收入增速已显著放缓，到年底大概率会显著低于此前市场的乐观预期，后续资本开支预期下行是大概率事件。\n

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