8月24日，液冷龙头英维克(002837)发布2026年半年度报告，报告显示石嘴山pvc管道管件胶，2026年上半年，英维克实现营业收入30.2亿元，同比增长17.24；归属于上市公司股东的净利润1.8亿元，同比下降14.32；扣非归母净利润为1.75亿元，同比下降13.2；经营活动产生的现金流量净额6187万元，同比增长126.45。

这也是英维克在季度业绩引发次日股价“字”跌停后的份财报。季度，英维克实现营收11.75 亿元，同比增长26.03，但扣非归母净利润仅0.05 亿元，同比下滑87.10，引发市场对这液冷头部公司实际赚钱能力的担忧。同时，“英伟达供应商”的信息披露疑云也让市场对英维克的估值回归冷静。

东财富数据显示，近半年，英维克股价下跌35.81，近60日下跌21.64。

英维克此前表示，季度利润大幅下滑主要受财务费用上升石嘴山pvc管道管件胶，以及国内IDC项目建设、结和回款周期拉长影响。尽管订单充沛，但部分订单未能及时转化为发货和收入确认。

能否在二季度业绩，真正把液冷行业的景气度转化为利润增长是观察英维克这份财报的关键。剔除季度业绩，英维克二季度实现营业收入18.41亿元，同比增长12.2，扣非净利润为1.70亿元，同比增长6。但在毛利率面，二季度英维克综毛利率为25.34，同比下降0.63个百分点。

从二季度业绩来看，英维克季度的利润大幅下滑并未延续，但市场此前担忧的问题并未消失。

英维克仍未单披露液冷收入，从具体收入结构来看，报告期内，作为英维克大业务的机房温控节能产品收入17亿元，同比增长25.84石嘴山pvc管道管件胶，收入占比提升至56.36，但毛利率同比下降2.49个百分点至23.34；机柜温控节能产品收入10.68亿元，同比增长15.28，pvc管道管件胶毛利率也同比下降1.32个百分点至26.77。

另面，英维克实现了海外收入的大幅增长，但海外营业收入增速跑不赢成本增速。财报显示，2026年上半年，英维克境外收入占总收入比例由去年同期的10.07提升至14.72，达到4.44亿元，同比增长71.39，相对应的是，营业成本比上年同期增长94.87，境外地区毛利率下降6.24。英维克向海外市场寻求新增量的过程中，如何避收入快速增长伴随盈利能力下滑的考验仍存。

总体来看，在液冷行业景气之下，英维克二季度业绩较季度明显修复，但对于已经经历轮估值重估的英维克而言，单纯的行业景气和供应链预期已经越来越难以支撑估值，如何通过持续的毛利率、透明清晰的业务结构和稳健的现金流等证明液冷故事的兑现能力，仍是英维克需要回答市场的问题。举报 财经广告作，请点击这里此内容为财经原创，著作权归财经所有。未经财经书面授权，不得以任何式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者

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