发布日期：2026-07-26 02:36点击次数：113
财联社7月21日讯(编辑李响)近期，伴随权益市场剧烈震荡，全市场固收+基金净值出现显著分化。
财联社根据Wind数据统计，有披露新净值数据的1875只固收+基金(并A/C口径)中，7月13日至20日区间内1238只产品录得负收益，占比66，其中大区间跌幅逼近18。不过，也有不少产品逆势走，区间收益2的产品也达到10只。
机构人士认为，净值回撤较小的固收+基金普遍权益仓位较低，且以御型板块为主，在债券端也多采取短久期、流动配置策略。不过，股市下跌并未引发资金的大规模避险出逃，反而激发了较强的“抄底”意愿，固收+基金未因股市下跌面临显著赎回压力。
与此同时，随着今日科技股反攻，科创50涨幅达10.73，固收+基金的净值迎来快速修复。但业内人士指出，后续仍需观察权益市场的持续以及财报季的业绩表现，固收+基金的申赎波动是否结束仍有待观察。
净值分化显著
7月13日至今，权益市场出现大幅波动，沪指自3966点下探至年内新低的3741点附近，6个交易日跌幅达5，而科技股当其冲，科创50连续跌破多个整数关口至新低，6个交易日跌幅16.77，抹去全年半数涨幅。
随着近期以科技板块为主的权益市场大幅调整，固收+基金也受波及。
国泰海通固收团队统计显示，7月13日至17日当周，全市场固收+基金加权净值涨幅为-0.91，低、中、波动产品净值涨幅分别为-0.25、-0.63、-1.54，不同风险等产品的表现分层十分显著。
图：区间跌10的固收+基金
财联社注意到，区间回撤幅度居前的产品，普遍带有明显的科技成长赛道标签。
如“嘉锦元回报A”，7月13日至20日区间回报为-17.82。二季报显示，该产品权益资金全部押注端制造板块，权益份额达到37.77，仓位集中在10只股票上，其中大重仓股票“捷股份”仓位就达到8.16。
与之形成鲜明对比的是，低风险预、偏向价值御的固收+产品在本轮调整中逆势飘红。
Wind数据显示大兴安岭万能胶厂家，区间内收益的产品回报率接近3.6，共有10只产品区间收益过2。其中“工银平衡回报6个月持有A”以近3.6的区间回报位居前列，安信稳健聚申年持有A、中银景元回报等产品也录得2以上的正收益。
图：区间涨2的固收+基金
以工银平衡回报6个月持有A为例，财联社梳理其二季度报告发现，该产品权益板块较为分散，包括制造业、金融业、能源板块均有涉及，且仓位普遍较低，前十大重仓股中有7只仓位低于1，仅海油仓位偏，也仅在3左右。
有业内人士指出，在权益市场大幅调整下仍取得正收益的这类产品普遍具备两大特征：是，PVC管道管件粘结胶权益仓位较低，且持仓以大盘价值、银行、红利板块为主，御属突出，国泰海通固收团队指出，大盘价值、红利、银行的御底仓在本轮调整中已被验证有，成为产品净值的“压舱石”。二是，债券端多采取短久期、流动配置策略，既规避了长债波动风险，又能提供稳定的票息收益。
从风格维度看，均衡风格产品的抗波动能力同样突出。国泰海通数据显示，上周均衡风格固收+基金净值跌幅仅为0.24，显著优于成长、周期、消费等单风格产品的0.56、1.56、2.39，分散配置的价值在市场震荡中再度凸显。
短期抄底资金仍在流入
尽管权益市场调整幅度较大，但固收+产品的申赎格局并未出现根本转向。
“上周固收+基金依然呈现净申购状态，市场抄底意愿较强，与今年1-2月的市场表现较为相似”，兴业固收团队表示。
天风固收席谭逸鸣也表示，股市下跌并未引发资金的大规模避险出逃，反而激发了较强的“抄底”意愿，固收+基金未因股市下跌面临显著赎回压力，整体流动相对充足，需被迫抛售债券。与此同时，受自身仓位限制约束，固收+基金并未将流入资金大量投入债市，终呈现出债市窄幅震荡的格局。
不过浙商固收指出，从股债跷跷板角度来看，利好债市的情形是权益小幅下跌；当权益出现较大幅度调整时，反而可能致投资者持续赎回固收+产品，进而对债市产生出压力。相较于累计收益，大回撤是影响投资者赎回决策的核心因素，若权益市场延续调整，固收+产品净值回撤进步扩大，赎回压力可能集中释放，甚至对债市产生错风险。
兴业固收也持类似观点，若股市延续调整，固收+产品可能进入类似3月的行情，赎回压力或集中释放。
不过，随着今日科创50大幅，市场普遍关注固收+产品的压力测试是否已经过去。
有业内人士表示，单日大幅能够快速修复产品净值，短期赎回情绪大概率得到平复，尤其是对于此前入场的抄底资金而言，净值回升将进步增强其持有信心。不过单日不足以确认趋势反转，后续仍需观察权益市场的持续以及财报季的业绩表现。“目前部分对收益属的机构资金仓位有所调整，固收+基金的申赎波动是否结束仍有待观察”。 相关词条:管道保温施工 塑料挤出设备 预应力钢绞线 玻璃棉厂家 保温护角专用胶
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