石嘴山橱柜台面胶 新电池充满仅需6分，宁德时代坐稳“座”还要多久？

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　　来源 | 野马财经

　　锂矿布局尚待破局，“宁”宏图仍在路上。

　　作者 | 姚悦

　　编辑丨于婞

　　说到充电，哪位车主的痛苦记忆被唤醒了？充电焦虑是每次去服务区都要赌把——排队、坏桩、漫长的等待。半小时快，小时也不稀奇。

　　日前，宁德时代（300750.SZ）针对这个痛点发布了重磅新技术。4月21日晚，其发布三代行充电池，将10充至98的时间压缩至6分27秒，下30℃环境下约9分钟完成补电。

　　“宁”的技术重磅亮相，然而发布会前后不到周，宁德时代四大股东宁波联创新新能源投资管理伙企业（下称：宁波联创新）拟转让公司股份，中石化香港同步减持公司H股，加上2025年底联创始人黄世霖转让股份——不到半年，三大大股东计套现（或拟套现）近462亿元。

　　分析人士认为，大股东减持，要看式以及承接热情等，并不定代表看空公司，不反映公司基本面存在问题。

　　不过，结宁德时代当前对于上游锂资源的控制程度，宁德时代还没有坐稳“座”。

　　截至4月23日收盘，宁德时代A股报438.9元/股，上涨0.58，总市值2.03万亿元；H股报702.5港元/股，上涨0.5，总市值约2.3万亿港元。

　　宁德时代把充电时间“下来”了

　　4月21日晚，宁德时代在北京“科技日”上口气发布6大创新成果。受关注的当属三代行充电池。常温下，从10到98只需6分27秒。下30℃环境下石嘴山橱柜台面胶，20到98也仅需9分钟。这意味着充电时间从半小时别压缩到6分钟别，体验限接近油车加油。

　　但这场发布会的意远不止针C端痛点的技术参数。

　　比亚迪今年3月也发布了充技术，二代刀片电池从10充到70只用5分钟，从10充到97只用9分钟。而宁德时代只用了个多月，就拿出款反的产品——常温充电快2分33秒，寒表现也追平了比亚迪。 

　　黄河科技学院客座教授张翔表示，行业里宁德时代和比亚迪个、个二，你追我赶，发布会经常展现“贴身”压制态势。林示表示，磷酸铁锂域，宁德时代大的对手是弗迪。这次充技术发布，不只巩固定价权，也在客户。 

　　宁德时代还发布了换体补能网络计划。对此，中欧协会智能网联汽车秘书长林示表示，该计划面通过全场景补能网络，拉车企“下水”，止车企“去宁化”；另面，以技术规模压制二线电池供应商，以及止自建补能网络车企分流。这个思路与比亚迪不同，比亚迪以整车为核心配套补能网络，宁德时代反过来，是对冲。

　　宁德时代这次发布的行主充、麒麟主能量密度、麒麟凝聚态主长续航、骁遥主攻增程混动——四条技术路线覆盖了从主流用到端能、从纯电到混动的全场景需求。任何个细分市场出现技术竞赛，宁德时代都有对应产品应战。

　　新智派新质生产力会客厅联创始发起人袁帅指出，宁德时代正加速从电池制造商向新能源产业综服务商转型，巩固产业话语权，对抗全产业链竞争对手的冲击。

　　大股东半年内接连减持

　　“科技日”吸引了全行业目光，而在发布会前后不到周，宁德时代大股东阵营接连减持也引发市场关注。

　　4月17日晚，宁德时代公告，持股5以上的股东宁波联创新，因自身资金需求，拟询价转让5800万股A股，占总股本1.27。宁波联创新是公司四大股东，上市前已持股。终转让价410.34元/股，较前收市价折让约5，套现约238亿元，由30名机构投资者接盘。

　　几乎同时间，据“观点网”报道，宁德时代另大股东中石化香港以每股708港元出售850万股H股，折让约3.8，套现约7.69亿美元（折人民币约52.56亿元）。中石化香港原持有1470万股，是其二大股东，本次减持过半。 

　　这并非近期次大股东减持。2025年底，联创始人、原“二当”黄世霖的大规模减持就曾引发市场震动。

　　黄世霖是公司三大股东、大个人股东，持有4.66亿股（占10.21）。2025年11月，他通过询价转让4563.24万股（占1），转让价376.12元/股，套现约171.63亿元，不仅是当年以来单笔金额大的案例，是刷新了A股历史上询价转让的规模纪录。受让为16机构投资者，股份锁定6个月，且在转让后黄世霖仍为三大股东。 

　　不到半年石嘴山橱柜台面胶，三大大股东计套现（或拟套现）近462亿元。 

　　不过，袁帅认为，大股东密集减持常被解读为“内部人不看好”，但若入分析减持式（询价转让、机构接盘、非二市场抛售）及机构额认购热情，减持可能就是基金存续期正常退出。公司技术、成本、客户优势未变，短期股东结构调整与基本面关系不大。

　　锂矿布局尚待破局

　　“宁”宏图仍在路上

　　从2017年起，万能胶生产厂家宁德时代已连续多年稳居全球动力电池装车量榜。

　　根据韩国市场研究机构SNE Research的统计，2026年前两个月，宁德时代全球动力电池装车量市占率达到42.1，较去年同期提升了3.4个百分点。根据国内机构盖世汽车研究院的统计，2026年1-2月，宁德时代在国内动力电池市场的装机量市场份额为48.3。

　　业绩层面，2026年季度，宁德时代总营收1291.31亿元，同比增长52.45；归母净利润207.38亿元，同比增长48.52。

　　尽管亮眼的数据构筑起稳固的行业形象，但宁德时代的“座”并未坐稳。 

　　下游客户端，理想、小鹏等车企已引入其他电池供应商，宁德时代不再是唯电池供应商。竞争对手层面，比亚迪全球市占率攀升至13.4，稳居全球二；旗下弗迪电池2026年3月国内装机份额达17。中创新航、国轩科等二线厂商持续扩产追赶。 

　　而在所有外部压力中，上游锂资源掌控力不足是底层的挑战。真锂研究创始人墨柯指出，全球不可再生资源行业的竞争终点永远是资源争夺；中游技术壁垒易被追赶，唯有上游矿产具有排他。宁德时代所在的动力电池行业，尤其是锂战略意义格外重要，因为只要是锂电池，就要用到锂，近几年锂价剧烈波动直接牵动全产业链成本。

　　此外，复盘全球制造业龙头：和拓掌控铁、铜资源；通威股份扎根硅料；雅保以自有矿产构筑壁垒。上游资源主权是龙头长久安的基石。

　　宁德时代过去十年的买矿之路并不特别顺利。

　　海外扩张面，早期试水通过参股开始布局，比如2016年收购北美锂业，2020年入股加拿大的Neo Lithium公司，后者拥有阿根廷的盐湖锂项目。2021年，宁德时代试图以3.77亿加元全资收购加拿大千禧锂业，虽然击败了赣锋锂业，但终被美洲锂业以价格“截胡”在竞购千禧锂业失败后，宁德时代转而出资2.4亿美元，入股了非洲刚果（金）的Manono锂矿项目。 

　　在国内，2022年，宁德时代以8.65亿元竞得江西宜春的枧下窝矿区探矿权，该矿区及配套冶炼厂的碳酸锂供应量约为1万吨/月，约占国内总产量的12.5。 

　　但大的问题是，矿石品位低、提炼成本就会很，这座矿的平均氧化锂品位仅0.27（远低于锂矿床般工业品位的0.8），提锂现金成本达10-11万元/吨。

　　2024年，当碳酸锂现货价跌破7.5万元/吨时，已经击穿成本线。同期，宁德时代计提资产减值损失66.52亿元，同比扩大133.54，其中相当部分与锂矿等上游资产因价格下跌致账面价值缩水有关。

　　不仅如此，2025年8月，因采矿许可证到期、矿种变、规审批等问题停产。此前预期2026年春节前后复产，全年贡献5万吨产能，但实际进度持续低于预期。 墨柯表示，矿山终能复产，但诸多环节不受宁德时代掌控，具体时间至少外界很难确定。 

　　紧迫的是全球锂供需持续收紧。4月摩根士丹利将2026年全球锂供应预期从50万吨碳酸锂当量下调至40万吨；瑞银预测2026年将出现2.2万吨供需缺口，需求增速14；德意志银行判断行业已进入锂资源紧平衡阶段。

　　锂价易涨难跌，叠加国内价格战挤压利润，同时海外扩张和储能业务对锂资源提出要求。而2026年季度，宁德时代综毛利率环比下降3.2个百分点，锂价上涨是核心诱因之。

　　面对资源挑战，宁德时代在2026年启动重量战略转型。4月22日，就在“科技日”二天，时代资源集团（厦门）有限公司正式成立，注册资本300亿元，覆盖矿产勘查、开采、贸易全环节。宁德时代明确，该平台为新能源矿产业投资运营主体。 

　　为补齐矿业运营，宁德时代提前布局人事。早在4月7日，公司官宣聘请“金”——紫金矿业创始人、前董事长陈景河出任矿业部门顾问。陈景河2025年底从紫金矿业退休，仅三个多月便出山加盟，足见资源战略权重之。

　　墨柯认为，枧下窝锂云母矿品位偏低、提炼成本偏，结停产情况，该矿在公司资源体系中已逐渐沦为备份产能。宁德时代布局整体节奏不快，当前手中没有全球顶优质锂矿，及时锁定矿源还是颇为紧迫。同时，墨柯也注意到，这次发布会宁德时代也发布了款钠电池，“这也是宁德时代的后手，倘若后续优质锂矿获取受阻、锂价长期位，公司可凭借行业体量，通过钠电池规模化量产平抑锂需求、压制锂价。长远看，钠电池既是技术补充，也是对冲锂资源风险的安全垫。”

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　　当下全球锂资源争夺进入白热化，下游挤压、同行追赶皆可依靠技术与规模化解，唯有上游矿产的掌控权才是长久安的根基。能否真正掌握核心锂矿，仍是宁德时代稳固“座”的后道考题。

　　宁德时代坐稳行业座还需多久？欢迎留言评论。

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责任编辑：杨红卜

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